多重压力下上半年各项业务承压。分业务看，22H1 公司化妆品/林产化学品分别实现营收9.62 /4.54 亿元，同比-23.32% /-30.80%，毛利率分别为3.01% /9.12%，同比-14.05pct /-21.08pct。22H1 化妆品板块中面膜/护肤/湿巾系列营收分别为4.14 /2.93 /2.02 亿元，同比-19.30% /-0.96% /-43.36%。1）化妆品板块订单下滑：受疫情、行业监管政策等影响，疫后补偿性消费不足，面膜及护肤品订单下滑；同时海外市场对湿巾产品的需求减弱叠加海运价格持续高位，订单数量及产品单价均有下降。2）松节油深加工业务量价均有所承压：因行业景气度下降明显，行业需求增长不足、竞争加剧，量价均有所下降，受原材料价格及供应链缺货等影响，毛利同比下降明显。
研发持续加码，盈利暂时承压。22H1 公司销售/管理/研发/财务费用率同比+0.02pct /+2.33pct /+1.79pct /+0.43pct，公司研发力度不减，报告期内完成配方备案超过250 个，新开发并通过验证、稳定的新配方超过770个。因2021 年下半年诺斯贝尔化妆品生产线改扩建项目陆续建成投产，上半年长期资产折旧和摊销以及租金支出等同比增长，净利整体承压。
短期精简优化降本增效，长期看伴随市场需求恢复，龙头份额有望提升。
短期看，行业需求低迷、各项成本提升，公司通过生产工序的优化及人员精简化管理，实现降本增效。长期看公司加大研发力度、积极开拓市场，伴随需求修复订单量增长，龙头市场份额有望提升。
