疫情扰动,Q2 单季度收入业绩同比下滑。公司Q2 单季度实现收入5.37亿,同比-26.30%,归母净利润0.28 亿,同比-60.91%,实现扣非后归母净利润0.37 亿,同比-25.90%;整体来看,公司Q2 收入业绩同环比均有不同幅度下滑,我们认为主要原因在于二季度上海地区“新冠”疫情封控导致公司生产及货物发送延迟,叠加原材料价格处于较高水平,公司经营承压。分区域来看, 1)内销:预计上半年公司内销收入同比下滑,其中线下受疫情影响较大;2)外销:公司与美国、韩国等客户关系稳定,海外订单整体充足,但受上海疫情影响,二季度部分订单未能及时发货。我们认为后续伴随疫情好转,公司业绩有望得到改善。
多因素叠加影响,盈利能力受冲击较大。2022H1 公司毛利率同比下降2.32pct 至26%,其中Q2 毛利率同比-2.6pct 至24.48%,主要受原材料涨价及产品结构变化影响。2022H1 公司销售费用率同比+0.43pct 至8.95%;管理费用率同比+1.45pct 至4.15%;研发费用率同比-0.52pct 至4.15%;汇兑收益增加致财务费用率同比-1.99pct 至-0.94%,综合影响下,公司上半年净利率同比-3.33pct 至7.88%,其中Q2 净利率5.26%,同比-4.48pct,我们预计后续随着疫情好转,公司盈利水平有望回升。
产品升级持续,多渠道开拓并举。公司在报告期内对部分产品功能和外观进行升级,提升用户体验和产品力;在渠道拓展方面,公司在内销市场线下渠道持续推进街边专卖店开设,线上渠道借助公司直营团队和分销商对不同线上平台进行深耕,其中摩摩哒收入增速超过37%。