星空华文（06698）：内容创新与 IP 运营的探索
星空华文作为中国最大的综艺节目 IP 创造商及运营商，掌握着庞大的中国电影及音乐 IP 库。尽管在财务表现上存在一定压力，如截至 2024 年 6 月 30 日，公司实现营业总收入为 7111.3 万元，同比减少 50.64%；归母净利润为 - 5679.6 万元，同比大幅下降 276.68% ，但公司在内容创新和 IP 运营方面仍有可圈可点之处。
公司的综艺节目类型丰富多样，涵盖音乐类、舞蹈类、才艺类、脱口秀等多种节目形态，在行业中建立了良好的生态系统。根据弗若斯特沙利文的报告，星空华文是市场上为数不多能够在多种主要节目类型中创造和运营综艺节目 IP 的公司。在内容创作上，坚持制作符合时代潮流的综艺节目，旨在引起观众共鸣，传递正能量。在电影及剧集 IP 运营及授权以及其他 IP 相关业务方面，业务活动有所增加，一定程度上抵销了综艺节目的数量减少带来的影响。未来，星空华文有望通过不断创新内容、优化 IP 运营策略，在激烈的市场竞争中找到新的增长点，实现业绩的反转和提升。
三、衍生品谷子经济的潜力
泡泡玛特（09992）：潮玩引领者的 IP 生态构建
泡泡玛特作为潮流玩具领域的领军企业，在衍生品谷子经济中占据着重要地位。2024 年上半年，泡泡玛特营收 45.58 亿元，同比增长 62%；经调整净利润 10.18 亿元，同比增长 90.1% ；第三季度总营收同比增长 30%，达到 15 亿港元，净利润同比增长 25%，达到 3 亿港元，远超市场预期，推动了股价上涨。
泡泡玛特的成功，很大程度上得益于其独特的商业模式和强大的 IP 运营能力。在 IP 运营方面，泡泡玛特不仅拥有 Molly、Labubu 等多个自主 IP，还积极与迪士尼、环球影城等知名 IP 合作，构建了丰富的 IP 矩阵。这些 IP 凭借独特的设计和文化内涵，吸引了大量粉丝，为衍生品的开发和销售奠定了坚实的基础。
在产品设计与开发上，泡泡玛特注重创新和品质。其推出的盲盒产品，以独特的玩法和惊喜感，激发了消费者的购买欲望。每一款盲盒都包含不同的角色形象，消费者在购买时无法预知自己会得到哪一款，这种不确定性增加了消费的趣味性和收藏价值。泡泡玛特还不断推出限量版、特别版的产品，进一步提升了产品的稀缺性和收藏价值。
在渠道建设方面，泡泡玛特形成了线上线下一体化的销售网络。线下，泡泡玛特在全国各大城市的核心商圈开设了直营店和机器人商店，为消费者提供了便捷的购物体验。这些门店不仅是销售场所，更是品牌展示和文化传播的重要平台。线上，泡泡玛特通过天猫、京东等电商平台，以及自有 APP，拓展了销售渠道，满足了不同消费者的购物需求。
