腾讯股票的价格在12年间上涨了200多倍，折合每年的投资回报高达54.4%。
这十多年间，投资港股的股民如果没有买到腾讯，那么他的投资回报，很可能不如大盘指数：恒生指数。
2008年6月，腾讯被纳入香港恒生指数。从2008年6月到2016年年底，恒生指数的市值从11万亿港币上升到13万亿港币，净增24,975亿港币。同期，腾讯的市值从1150亿上涨到17,778亿港币，净增16,627亿港币。也就是说，腾讯一只股票增长的价值，就相当于恒生指数增加的价值的66.6%。
也就是说，港股股民的投资回报很大程度上取决于：他有没有买入腾讯。买中了腾讯，至少可以跟上大盘。没有买入腾讯，几乎不可能获得比指数更好的投资回报。
2004年，香港证券交易所主板共有892家上市公司，包括当年新上市的49家公司。从2004年到2016年底，共有118家上市公司被除牌退市。如果我们在2004年闭着眼睛随机挑选一只股票购买，买到腾讯的概率为0.11%（1/892）。这就是为什么绝大部分散户投资回报不佳的原因：因为要买中“牛股”的概率，实在是太低了。
我们也可以这样理解这个研究结论。假设让你在100个数字中挑选一系列数字进行下注。最后开奖，会开出4个幸运数字。如果你挑中的数字中有那4个数字中的一个（或者几个），那么投资回报可能是好几倍甚至几十倍。但其他96个数字的回报为0，甚至是负的。
股民们炒股，恰恰就是这么一个选数字的游戏。偶尔选中一支“牛股”，就像在赌场里中了头奖一样，赌客自己开心，赌场也乐得大力宣传。但是，有靠赌博发家致富的赌客么？股民无法通过炒股来致富也同理。
什么才是正确的炒股姿势？两条腿走路。
那么股民们到底应该如何炒股呢？最简单的方法，就是购买并且长期持有一个低成本的被动型指数基金。比如我们可以通过购买恒生指数ETF来持有那些主要的市值最大的公司的股票，或者沪深300指数ETF来持有A股中最主要的公司的股票。
当然，持有指数基金的方法是防御性的。因为投资者只能获得市场平均回报。这跟单独投资腾讯所获得的超级回报相比，可谓小巫见大巫。但这个方法能保证我们不会蒙受错失腾讯，或者不小心选到那些被退市的股票而遭受灭顶之灾带来的投资损失。
聪明的投资者可以把自己的资金一分为二。其中一份放在“防御性”的指数基金中长期持有，保证自己可以获得稳定的平均回报。另外一份作为自己的“巴菲特金手指”，专门用来寻找下一个“腾讯”。如果你够幸运投到下一个“独角兽”，那么你就能够战胜市场，获得更好的回报。如果你像大多数人那样运气平平，没有挑中那些“一飞冲天”的股，那么你也不必气馁，至少你的另一半资金还能给你一个市场平均回报。
