未来公司有望把握中国物流集团赋能和国际物流市场整合窗口期的双重机遇，建议关注公司海外外延扩张的进展。2022 年3 月31 日，中国证券登记结算有限责任公司确认公司45.79%的股权无偿划转至中国物流集团，后者成为公司实际控制人。中国物流集团围绕现代流通体系建设的需要，着力打造产业链条完整、综合实力强的现代物流企业，未来公司有望把握中国物流集团赋能和国际物流市场整合窗口期的双重机遇。近两年来公司通过外延和内生增长并举的方式布局跨境电商业务，2022H1 年跨境电商物流业务收入同增69.7%至21.9 亿，推动公司传统国际物流业务与跨境电商物流业务的融合发展，建议关注未来公司海外外延扩张的进展。
风险因素：宏观经济增速下行；跨境电商网购需求放缓；空运价格大幅下跌；贸易摩擦升级。
盈利预测、估值与评级：公司凭借网络优势、组织结构变革积极运营统筹以应对上海区域疫情的扰动，7 月以来公司在上海区域的国际空运、海运业务进入环比修复通道，拐点或已出现，预计Q3 净利润将迎来环比改善。公司依靠专业服务提升客户黏性并优化业务结构以弱化周期波动的影响，2022H1 公司国际海运业务中综合物流服务的营收占比增加5.9pcts 至58.1%，料未来有望持续提升， 或将有效增强公司海运产品市场竞争力。未来公司有望把握中国物流集团赋能和国际物流市场整合窗口期的双重机遇，建议关注公司海外外延扩张的进展。
