E 公司未增发股票，增加负债是其唯一的外部融资来源
答案:A,B,C,D,E
[解析] 可持续增长率是公司在没有增加财务杠杆情况下可以实现的长期销售增长率，也就是说主要依靠内部融资即可实现的增长率。以上五项都是可持续增长率的假设条件。
11. 关于长期投资，下列说法中正确的是( )。
A 最常见的长期投资资金需求是收购子公司的股份或者对其他公司的相似投资
B 长期投资属于一种战略投资，其风险较大
C 最适当的融资方式是股权性融资
D 其属于资产变化引起的借款需求
E 如果银行向一个处于并购过程中的公司提供可展期的短期贷款，就一定要特别关注借款公司是否会将银行借款用于并购活动
答案:A,B,C,D,E
[解析] 最常见的长期投资资金需求是收购子公司的股份或者对其他公司的相似投资。长期投资属于一种战略投资，其风险较大，因此，最适当的融资方式是股权性融资。在发达国家，银行会有选择性地为公司并购或股权收购等提供债务融资，其选择的主要标准是收购的股权能够提供控制权收益，从而形成借款公司部分主营业务。
银行在受理公司的贷款申请后，应当调查公司是否有这样的投资计划或战略安排。如果银行向一个处于并购过程中的公司提供可展期的短期贷款，就一定要特别关注借款公司是否会将银行借款用于并购活动。
12. 行业风险分析框架通过( )方面评价一个行业的潜在风险。
A 行业成熟度和竞争程度
B 替代品潜在威胁
C 成本结构
D 经济周期(行业周期)
E 行业进入壁垒和行业涉及的法律法规
答案:A,B,C,D,E
[解析] 行业分析框架从七个方面来评价一个行业的潜在风险，这七个方面分别是行业成熟度、竞争程度、替代品潜在威胁、成本结构、经济周期(行业周期)、行业进入壁垒、行业涉及的法律法规。需要注意的是，这七个方面并不是按照它们的重要性来排列顺序。在不同的行业或者细分市场中，每个方面的影响程度是不同的。
13. 退出障碍具体包括( )。
A 资产的专用性
B 退出的固定费用
C 战略上的相互牵制
D 情绪上的难以接受
E 政府和社会的各种限制
答案:A,B,C,D,E
[解析] 退出障碍较高意味着行业中现有企业之间竞争的加剧。退出障碍主要受经济、战略、感情以及社会政治关系等方面考虑的影响，具体包括：资产的专用性、退出的固定费用、战略上的相互牵制、情绪上的难以接受、政府和社会的各种限制等。
14. 经济周期包括( )阶段。
A 顶峰
B 衰退
C 谷底
D 复苏
E 扩张
答案:A,B,C,D,E
[解析] 经济周期通常包括四个或五个阶段，经济学家虽然对此始终有争议，但是以下五个阶段是经济周期普遍包括的：顶峰、衰退、谷底、复苏、扩张。
