价值型股票有如下特点：*价格一收益比低；*市场不关心；*低于面值出售；*有隐蔽资产。价值型和成长型，哪一种风格更好呢？研究表明，至少最近50年来，价值型股票的回报超过成长型股票(在美国市场)，它的代价是什么呢？多维基金顾问公司的董事长雷克斯。辛格费尔德说，价值型股票比成长型股票好，是因为价值型股票的风险高，风险越高，回报自然越高。这样，如果价值型股票的风险高于成长型股票，那它的回报是应该高。但诺贝尔奖得主默顿米勒、威廉夏普却不能对此肯定。一份常常被引用的研究报告：《对抗性投资，外推与风险》，说明过50年间，价值型股票的风险并不比成长型的高。价值型与成长型股票表现是不同的，有时，价值型超过成长型，但在另一时期，成长型可能又会超过价值型。
典型的成长价值组合型投资者——巴菲特
有很多投资基金的投资风格并不是严格的成长型或价值型，而是各取双方部分特点，企望通过糅合来提高回报和降低风险。如吸收成长型投资风格的注重行业前景、以长期为主的特点，再吸收价值型投资风格的运用现代财务分析技巧注重企业价值分析的特点，务求万无一失。这其中表现最突出的是巴菲特。沃沦巴菲特是我们这个时代的投资精英，在近半个世纪的投资生涯中，他为我们塑造了一个伟大的投资丰碑--伯克夏哈撤威公司，创造了一个从2000元起家最后成为世纪首富之一的神话，让亿万投资人无不心向往之，连续四十年平均每年以26%复利增长的业绩战胜了证券市场所有投机者。当1965年巴菲特接管伯克夏哈撤威控股公司时，该公司的每股股票价值徘徊于12美元和15美元之间，目前该公司的每股股票价值超过了7.5万美元。巴菲特40年来执着于自己的投资理念，不急不躁，日积月累，终于为我们这个二十世纪开创了一个不可超越的投资记录和历史丰碑，让理性与智慧发生最耀眼的光芒。巴菲特最伟大的贡献在于他发现和实践了投资的复利效应。复利效应的根本意义在于它表明了一个人在一年内能使投资翻倍并不重要，重要的是一辈子都能保持这样高的回报率，则财富可以几何级数上升的方式积1万元投资一年翻10倍，不过10万元；而投资28年后，如果每年可以带来50%的回报的话，则资产的价值可以增值8万倍以上达到8.5亿元[1000谴och(1+50%)28]，这就是长期投资价值的所在。巴菲特反对短期投资或投机，他主张永恒的投资价值。
巴菲特的投资理念
第一，必须投资于具有投资价值的企业。即企业每年为股东赚的钱应大于要股东投入的钱，这是投资所必须首先考虑的本质因素。他所计算的股东收益是由净利润加资本折旧减资本性投入后的盈余，体现的是记在股东名下的现金流，而大部分资本性投入过大的企业都是很难给股东创造收益的。很多我们熟知的固定资产投资过大的企业，比如钢铁厂，纺织厂等都可能是每年为股东创造的利润不1元，而更新设备厂房的投入却以10元计，股东要从此类投资中长期获得是困难的。真正具有股东长期投资价值的企业是那些固定资产投资规模较小而又能为股东带来丰厚利润的企业，比如媒体(电视台、报纸)金融(银行与保险公司)，周期性消费品等，他们不是依靠固定资产为股东创造价值，而是领先特许权或商誉等不需要折旧且可能增值的无形资产为股东带来超额利润。
