顺应民爆行业重组整合要求，保持行业优势企业地位。公司是中国民爆行业领先企业之一，2022 年上半年电子雷管产销量均位列行业第一。公司拥有炸药生产许可产能20 余万吨、工业雷管许可产能2 亿余发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1.2 亿米，产能规模处于行业前列；同时，公司近年来爆破业务快速发展，是国内工程爆破资质最齐全、矿山工程服务项目配套最完整的民爆一体化服务商之一。根据民爆行业十四五规划，到2025 年，民爆生产企业（集团）数量进一步降低到50 家以内。公司也将顺应政策要求，积极参与行业并购整合、扩大产业规模。
【投资建议】
公司报告期内锂盐业务收入迎来大爆发，巩固了民爆的龙头地位，2022 年上半年业绩表现优异，未来公司产能建设进程稳步推进，产业链上游自给的优势将逐渐显现。我们预计2022-2024 年公司营业收入分别为159.79亿、208.92 亿、212.58 亿；归母净利润分别为38.82 亿元、48.39 亿元、52.48 亿元，对应EPS 分别为3.37 元、4.20 元、4.55 元，对应PE 分别为7.66 倍、6.14 倍、5.67 倍。鉴于公司未来发展前景良好，且成长明确，竞争力突出。我们给予增持评级。
