2023 年特高压项目第三次（国家电网2023 第33 批）和第四次（国家电网2023第53 批）设备招标开标：
特高压第三次设备招标主要涉及3 直2 交共5 条特高压线路，包括一二次设备和相关材料，中标总金额149.53 亿元。本次采购项目包括宁夏~湖南、金上~湖北、川渝、陇东~山东、张北~胜利共5 条特高压线路；投产时间均预计在2024~2025 年；其中宁夏~湖南±800kV 特高压直流输电工程和金上～湖北±800 千伏特高压直流输电工程为本次招标的重点，分别占中标金额的51.51%和47.86%，其余特高压项目招标设备均为通信设备。
特高压第四次设备招标主要涉及1 直4 交共5 条特高压线路，主要为二次设备和相关材料，中标总金额1.98 亿元。本轮招标主要涉及1 直4 交共5 条特高压线路，其中川渝、陇东~山东、武汉~南昌、张北~胜利、锡盟~山东分别占比45%、32%、17%、4%和2%。本轮招标设备主要为二次设备、特高压站内材料和测量装置，分别占比68%、30%、2%；东方铁塔、国电南瑞和许继电气是中标金额前三的上市公司。
第三次招标主要设备中标情况：
1）换流变压器：总中标63.56 亿元。其中中国西电28.97 亿元（46%）、特变电工21.88 亿元（34%）、保变电气6.93 亿元（11%）、山东电工电气5.79 亿元（9%）；
2）换流阀：：总中标25.43 亿元。其中国电南瑞12.26 亿元（48%）、中国西电9.70 亿元（38%）、许继电气3.48 亿元（14%）；3）组合电器：总中标11.97 亿元。其中中国西电4.67 亿元（39%）、平高电气3.78 亿元（32%）、日立集团1.93 亿元（16%）、思源电气1.59 亿元（13%）；4）电容器：总中标10.03 亿元。其中白云电器1.67 亿元（17%）、中国西电1.50 亿元（15%）、思源电气1.30 亿元（13%）、合容电气0.82 亿元（9%）；5）特高压站内材料：总中标8.09 亿元。其中风范股份1.12 亿元（14%）、中国中冶1.02 亿元（13%）、森特股份0.56 亿元（7%）、申菱环境0.42 亿元（5%）、中国电建0.36 亿元（4%）；
6）隔离开关：总中标1.48 亿元。其中中国西电0.47 亿元（32%）、山东泰开0.46 亿元（31%）、平高电气0.32 亿元（21%）、长高电新0.23 亿元（15%）。
投资建议：新型电力系统构建背景下，新能源发电占比持续提升，特高压作为远距离电力输送通道将是绿电消纳刚需。十四五规划下半期有望迎来特高压开工建设高峰期，特高压产业链相关标的有望持续受益，建议关注：
1） 站内核心设备：国电南瑞（换流阀/二次设备）、特变电工（变压器/换流变）、许继电气（换流阀/二次设备）、保变电气（变压器/换流变）、中国西电（变压器/换流变/组合电器）、思源电气（组合电器/电容器/互感器）、平高电气（组合电器/避雷器）、四方股份（二次设备）、派瑞股份（晶闸管）、时代电气（晶闸管）。
2） 站内其他设备：金冠电气（避雷器）、白云电器（电容器）、长高电新（隔离开关）。
3） 绝缘子：大连电瓷、神马电力、创元科技。
4） 钢结构及支架：风范股份、东方铁塔、汇金通。
风险提示：电网投资完成额不及预期；原材料价格剧烈波动削弱企业盈利；特高压项目核准进度不及预期。
