德方纳米(300769)：磷酸盐正极材料龙头 卡位磷酸锰铁锂

    　　【投资建议】

    　　由于2023H1碳酸锂等原材料和磷酸铁锂产品价格大幅波动，并结合公司2023年半年度业绩预告，我们下调了公司2023-2025年收入和净利润的预测。预计公司 2023-2025 年营收分别为250.58/264.80/287.61亿元，归母净利润分别为0.25/16.06/23.67亿元，EPS分别为0.09/5.75/8.48元，对应2024/2025年PE分别为14/10倍，我们维持公司“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　新能源汽车销量不及预期风险

    　　产能释放不及预期风险

    　　原材料价格波动风险

    　　磷酸锰铁锂及补锂剂业务导入不及预期风险