（二）卡点堵点剖析
为什么我国中长期资金入市比例长期偏低？其中一个关键因素就是考核机制不合理。此前，无论是保险机构还是公募基金，考核都过于偏向短期收益。
对于保险机构而言，短期考核使得它们在投资决策时，更注重眼前的收益，而忽视了长期价值投资。为了追求短期业绩，它们可能会频繁买卖股票，而不是长期持有优质资产，这种投资行为不仅增加了交易成本，也难以真正分享企业成长带来的红利。
公募基金同样如此，在短期考核压力下，基金经理往往会为了排名和业绩，追逐市场热点，进行短期投机操作。这种行为导致市场上出现了 “追涨杀跌” 的现象，不仅损害了投资者的利益，也不利于市场的稳定发展。例如，在某一热门板块兴起时，大量公募基金可能会蜂拥而入，推高股价，形成泡沫；而当板块热度消退时，又纷纷抛售，导致股价暴跌，市场波动加剧。
这种不合理的考核机制，使得大机构难以安心扎根 A 股，也阻碍了中长期资金的入市步伐。要想改变这一现状，就必须从考核机制入手，建立与长期投资相匹配的考核体系，让机构能够真正从长期价值投资中获得收益，从而吸引更多中长期资金进入 A 股市场。
政策东风：打通卡点堵点的重大举措
（一）《意见》的核心内容解读
证监会发布的《关于资本市场做好金融 “五篇大文章” 的实施意见》，犹如一场及时雨，精准地落在资本市场这片土地上。其中，推进中长期资金入市的两大重点工作，堪称这场甘霖中的关键养分。
增加保险、社保、公募基金入市比重，这一举措是对市场资金结构的一次重大优化。保险资金具有规模大、期限长、稳定性强的特点，其入市比重的增加，将为市场带来长期稳定的资金流。社保基金作为保障民生的重要资金，其加大入市力度，不仅能提升自身的投资收益，也向市场传递了积极的信号，增强投资者对市场的信心。公募基金则凭借其专业的投资管理能力和广泛的投资者基础，在增加入市比重后，有望汇聚更多社会资金，为市场注入新的活力。
建立三年以上长周期考核，是对市场投资理念的一次深刻变革。以往，短期考核机制使得机构投资者过于关注短期收益，频繁进行短期交易，导致市场波动加剧。而长周期考核机制的建立，将引导机构投资者更加注重企业的长期价值和发展潜力。机构投资者在进行投资决策时，会更深入地研究企业的基本面、行业前景和长期竞争力，选择那些具有稳定增长潜力的企业进行长期投资。这种转变不仅有助于减少市场的短期波动，还能促进市场形成价值投资的良好氛围，推动市场的健康发展。
（二）长周期考核的深远意义
长周期考核对释放尚未入市机构资金的投资积极性具有立竿见影的效果。以保险资金为例，在过去短期考核的压力下，许多保险公司为了追求短期业绩，不敢大规模投资股票市场。即使在市场估值较低、投资机会明显时，也会因为担心短期业绩波动而犹豫不决。而现在，随着长周期考核的实施，保险公司可以更加从容地进行资产配置。它们可以在市场低位时加大股票投资，长期持有优质股票，分享企业成长带来的红利。这种投资策略的转变，将使保险资金更加积极地参与到股票市场中，为市场带来大量的增量资金。
