卓胜微（300782）
卓胜微主要聚焦射频前端芯片领域，凭借产品技术及成本控制优势处于国内射频行业第一梯队。随着 5G 商用的到来，手机射频前端价值量提升，射频前端市场空间将进一步打开，根据 Yole 预测，全球射频市场规模将从 2020 年的 160 亿美元提升至 2025 年的 258 亿美元，年复合增速达到 9.33% 。卓胜微作为国内射频前端芯片龙头企业，将充分受益于这一市场增长趋势。公司是国内率先在滤波器产品采用 IDM 的上市公司，射频开关、LNA 等产品仍采用 Fabless 模式，以此构成的 Fab - lite 模式有利于发挥现有优势以及扩大模组产品竞争力，从而推动业绩的二次增长。尽管短期受到周期影响业绩有所下滑，但中长期来看，凭借芯卓产业化项目，公司有望开启二次增长，当前行业整体库存水平较高，22Q3 公司库存环比有向好趋势，预计 23Q3 有望迎来拐点，未来发展前景广阔。
闻泰科技（600745）
闻泰科技是全球分立与功率芯片龙头之一，2023 年在全球功率分立器件公司榜单里排第三，在国内连续四年第一。公司以前是做 ODM 起家，后来形成了 ODM + 半导体双主业，近期拟将产品集成业务 (ODM) 相关股权和资产转让给立讯有限或其指定方，全力聚焦半导体业务，其 “芯片股” 的属性和价值愈发凸显。从业绩来看，2024 年前三季度闻泰科技半导体业务逐季显著增长，Q3 半导体业务营收达到 38.32 亿元，相较 Q1、Q2 营收 34.2 亿元、36.2 亿元，呈现连续增长，同时半导体业务毛利率 Q1、Q2 分别为 31%，38.7%，Q3 继续攀升至 40.5%，同比提升 2.8 个百分点，环比提升 1.8 个百分点，最终推动业务净利润实现 6.66 亿元，环比大幅增长 18.92% 。长期以来，闻泰科技高度重视研发创新，过去五年间在半导体研发上的投入累计超过 50 亿元，并且逐年递增，研发费用占营业收入的比例从 8% 稳步提升至 2024 年的 15% 左右。随着全球半导体市场的黄金时代到来，据半导体行业协会 (SIA) 数据，2024 年全球半导体市场销售额预计达 6000 亿美元，同比增长约 10%，汽车半导体市场增速超 20% ，闻泰科技有望在这一市场环境中实现价值重估和业绩增长。
北方华创（002371）
北方华创是半导体设备领域的龙头企业，产品涵盖刻蚀机、PVD、CVD、氧化炉、扩散炉、清洗机等半导体设备及部件，在半导体产业链中占据关键地位。随着半导体行业的快速发展，对半导体设备的需求持续增长，北方华创凭借其强大的技术研发实力和丰富的产品线，能够满足不同客户的需求。在先进制程工艺方面，公司不断加大研发投入，积极推进技术创新，部分产品已达到国际先进水平，在国内市场占有率较高，并逐步拓展国际市场。公司客户资源优质，与国内众多半导体制造企业建立了长期稳定的合作关系，为公司的业绩增长提供了坚实的保障。同时，国家对半导体行业的支持力度不断加大，出台了一系列扶持政策，为北方华创的发展提供了良好的政策环境和市场机遇。
