盈利增长是股价上涨的动力。如果没有盈利的增长,就会缺少投资者购买的动力。即使股价偏低,也只能指望其股价实现恢复性上涨,而不能持续上涨。这也是为什么熊市中都能有不断创新高的股票,而那些不能持续增长的股票在熊市氛围下就会吞掉你的投资收益,这就是不管指数涨跌,永远敢于满仓的一个原因。
3. 选择产品毛利率在20%以上的企业
产品毛利率的定义在前面已经解释过,这个数字不但代表了企业的盈利能力,还反映了企业的定价权和市场地位。产品毛利率越高越好,这样的企业就是那些有着特许经营权的企业。垄断行业的利润大家都见识过,尽管人们痛恨这些垄断企业,但在投资市场中他们却是人人争抢的品种。2006年上半年,电力、石油石化、电信行业的利润在国内所有行业中位列前三,分别增长了46%、28.2%、7%,合计实现利润3109.9亿元。中移动、中石油等国内垄断行业的龙头企业都在香港上市,国际投资者每年都分享着中国经济成长的果实,而国内投资者却在水深火热中挣扎。这些企业现在要回归A股市场,先前很多投资者都认为是利空,但只要他们继续保持着持续高利润增长的空间,那就是投资的好品种。话说回来,产品毛利率应当稳定趋升,不能有下降的趋势。否则,你就要注意其中发生了什么问题,就要关心是否继续持有还是卖出了。
4. 在盈利总数大的公司中去选
航母总是能在大风大浪中平稳运行,一家企业赚钱多了,证明了它的市场地位;企业的各种发展都需要钱,技术改造、产品升级、市场拓展、规模扩大等等;而这些又进一步确保了它的市场地位,投资这些企业几乎可以终身相伴。国内上市公司中,这样的企业并不在少数,如招商银行、贵州茅台、五粮液、上海机场、铜都铜业等。那些盈利总数只有几百万元的公司不要选,因为这点钱很难有剩下来用作二次投资的,这样第二年的业绩就很难保证。更重要的是企业钱多了,即使股价不上涨,分红也是很可观的。比如2006年的分红状元——驰宏锌锗,以每股收益5.3152元的高价成为中国沪深两市第一绩优股,而其向全体股东每10股送红股10股派发现金红利30元的分红方案,更是创下了中国A股历史上最大的分红纪录。所以,选择这样的公司往往会有意外惊喜。
5. 现金流越多越好
现金流不是一个可以简单化的概念,它主要记录的是企业在销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、对外出资和支付税收等活动中的现金流动状况,反映了业务的现金收支状况。现金流对于企业,就像血脉对于人体,只有血液充足且流动顺畅人体才会健康,良性现金流可以使企业健康成长。企业若没有充足的现金就无法运转,更无法实现企业价值最大化。作为资源转化增值链的企业,从产品的市场调研到售后服务的整个过程,任何环节都与企业的现金流交织在一起。现金流管理的好坏决定着企业的生存和未来的发展。如果只重视预期的利润,不关注现金流,就等于失去了发展经营之本,再精妙的管理方案也会付之东流。