华宝证券去年营业收入排名71，面临激烈竞争和合规管理风险。此外，该公司此次拟采用战略配售的方式发股
《投资时报》研究员 关越
在经历了2021年一年的潜伏期后，今年券商们争相奔赴IPO的“战场”。近日，华宝证券股份有限公司（下称华宝证券）亦披露了招股说明书。
华宝证券是中国宝武旗下证券公司，总部设在上海。截至2021年12月31日，华宝证券在全国设有25家分支机构。股权方面，中国宝武通过华宝投资、华宝信托间接持有该公司99.6614%的股份，为该公司的间接控股股东。
华宝证券此次上市拟公开发行股份不超过133,333.33万股，发行比例不超过发行后总股本的25%。拟上市地点为上交所，保荐机构（主承销商）是中国国际金融股份有限公司。据悉，此次发行所募集资金在扣除发行费用后，将全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，支持公司业务发展。
《投资时报》研究员翻阅该公司招股书注意到，华宝证券重点披露了与国内证券公司竞争的风险和合规管理风险。此外，该公司此次发行采用的发股方式也较为特殊。针对上述问题，《投资时报》研究员向华宝证券相关部门寻求沟通，截至发稿尚未得到公司回复。
面临激烈竞争
现阶段我国证券公司业务同质化严重，业务品种和目标客群相似，证券行业内的竞争日趋激烈。
根据证券业协会的统计数据，截至2021年12 月31 日，我国共有140 家证券公司。2019 年、2020年和2021 年，营业收入排名前十名的证券公司合计市场占比分别为44.99%、45.56%和47.72%，净利润排名前十名的证券公司合计市场占比分别为61.29%、62.88%和67.16%，“马太效应”愈发显著，行业集中度持续提升，以中信证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、海通证券等为代表的头部证券公司在资产规模、资本实力、市场份额、品牌效应、技术储备等方面的优势更加明显。
根据证券业协会公布的证券公司经营业绩排名数据，按营业收入排名，2021年华宝证券位列71名。同样拟A股上市且目前状态同为已受理的财信证券和开源证券，此项排名分别为第44名和第45名。
2021年华宝证券营业收入为10.39亿元，实现净利润1.60亿元。
该公司的营业收入构成主要包括财富管理收入、证券自营收入、资产管理收入和投资银行收入等。其中财富管理收入是华宝证券的最重要收入来源，2019年—2021年在该公司营业收入中占比分别为40.96%、57.76%和59.99%。
此外，华宝证券同期的证券自营业务收入分别为3.14亿元、1.84亿元和3.16亿元，占营业收入的比例分别为45.74%、23.72%和30.45%。2020年自营业务收入同比下降41.46%，招股书中解释道，这主要是由于公司2020年一季度权益持仓以股息型蓝筹股为主，受疫情影响股市波动较大，收入有所下降。
