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2013年迈瑞再次发力,并购了高端超声影像制造商ZONARE,从而在该领域成为超越西门子公司的国内第三大市场份额企业(前两位分别是GE和PHILIPS,2017年数据)。
(1997年专业杂志上关于中国医疗设备工业的分析文章)
D 迈瑞医疗的现状与思考
2013年从工作岗位退休,之后不再关注十分熟悉的行业与公司,主要精力放在了四世同堂的家庭日常生活打理上。
大约是在2016年前后资本市场上传出一条信息,迈瑞因公司私有化宣布从美国退市,当时也没有太多关注。真正重新关注迈瑞是在2018年秋天,10月16日在创业板上市,虽然申购未中签,但是开始关注迈瑞公司回归A股后的一举一动。使我感到大为吃惊的是,迈瑞的产品带已经从开始的生命信息与支持系统扩展到体外诊断和医学影像类设备,并且三大板块齐头并进,营收占比分别为40%、35%和25%。这一点与伊利的液态奶、奶粉、冷饮三板块均衡发展较为相似,不偏科,显示出强大的综合实力。迈瑞的营收从2016年的90亿元提升到2018的137亿元,两年增长50%,净利润以从18亿元提升到37亿元,两年增幅超过100%,这个数据基本奠定了中国医疗设备行业龙头的地位。从进口产品替代政策、强大研发营销能力、稳固的市场占有率等多个视角观察分析,个人认为这样的龙头公司值得跟踪观察乃至适时介入以分享公司稳定发展的红利。
就目前迈瑞的市场地位看,在国内监护仪、麻醉机、呼吸机、超声诊断仪等大型设备市占率已经使竞争对手甘拜下风,继续大幅提升并不现实,努力保持市场主流,不断开发新机型以适应在同类型医疗机构应用,大力开发国际市场并适时开展国际并购应该是公司的努力方向。很高兴看到迈瑞公司已经着手研发内窥镜、硬镜的报道,联想到迈瑞1992年研制出中国第一台血氧饱和度检测仪的历史,相信公司会审时度势,抓住市场,依靠自身的实力不断推出新品类医疗设备。
(这张最有历史感,据说是1985年国际专业杂志上的)
总结一下对迈瑞的粗浅理解:
一,选对了好赛道,足够长,雪足够湿
我们知道医疗器械行业有很高的行业壁垒及时间壁垒,它和药品不一样的是,没有什么明显的生命周期,医疗器械产品属于全生命周期,依靠产品创新不断迭代发展,竞争格局牢固稳定,需求端稳步扩张。医疗器械属于弱周期、轻资产行业,细分领域各有所长、技术更新快。
二,中国医疗器械行业正处于快速发展期
从全球医疗市场来看,医疗器械行业目前增速在5.6%左右。第一是消费升级,可以看到中国经济经过持续的高速增长