疯狂的A股：杠杆牛市能走多远？
伞形信托尽管规模不大只有5000亿，但融资融券和伞形信托配资加起来的杠杆资金规模超过2万亿，已经占A股有效流通市值的10%左右。伞形信托叫停后第一个交易日，上证创出万亿交易天量；接下来的两个交易日，沪深两市融资融券余额连续下滑，但上证指数仅调整一天就大举上攻，牛市真的已任性到忽视政策调控？
中国股市的杠杆率若按流通盘的方式计算，已经超过10%，这是全球历史上罕见的水平。反映当前中国股市已经进入高度融资杠杆化的市场，融资盘成为推动股指上涨的最大动力。
所谓杠杆率即“借来的钱”在股市总市值中的比例，这个比例可以衡量股市的热度。不过在中国这个算法可能会出现一些问题，因为中国股市的流通市值仅占总市值的40%，在全球排位靠后，远远低于台湾股市的65%、日本股市的75%以及美国股市的94%。
首历史，在2007年那个中国股市的火爆年代，同样是股指快速飚升，但是在那个年代中国的股市还是一个非杠杆化的市场。投资者有多少资金就购买多少股票。而如今2倍~5倍杠杆的融资盘大量涌现，一个跌停板就可能导致投资者被迫平仓。
新华社今年一月曾发表文章，标题是：“投资者为何亏也心慌赚也心慌”，这句话非常契合如今高杠杆市场下的投资者心里，而如今国内股市所表现的疯狂不得不引起所有人的警惕。
