而根据上海证券交易所的年报，上交所每天85%的交易量来自散户，而机构投资者仅占15%。也就是说，散户在中国股市的交易中是活跃的，占主导地位。
账户规模越大的散户亏损越少
从美股散户交易行为上来看，散户投资者通常倾向于在短期3-5个交易日（日线级别）采取动量策略，而在5到13周（周线级别）采取逆势策略。而从中国的数据来看，不同散户群体有3种截然不同的交易行为。
账户市值小于300万元的投资者经常采取动量交易策略，简而言之可以概括为“高买，更高卖”。但往往不能如愿。
账户市值小于1000万元的散户买入和卖出的方向常与未来价格变动的方向相反。他们买入的股票价格在第二天出现负收益，而卖出的股票则出现正收益。
与之相反，账户市值较大的散户投资者买入和卖出股票的方向与未来价格走势一致。且其持股更稳健。
从各类投资者的收益来看，在2016年1月至2019年6月，散户投资者平均录得负收益，机构投资者和公司账户则为正收益，其中，账户市值10万元以下的散户亏损最多，平均亏20.53%，账户市值1000万元以上的散户亏损最少，平均亏1.62%。与此同时，机构投资者平均收益为11.22%，公司账户则为6.68%。
在世界经济论坛《中国资产管理行业进入发展拐点》报告中，张晓燕明确指出“散户投资者，很多都有投机行为和赌博心态，贡献了约80%的股市交易量。约占券商客户75%的小额投资者（ 账户余额低于10万元），平均每年亏损2000元人民币。”
论文中写到，从单个账户的盈亏金额看，账户市值10万元以下的散户，平均每年亏损2457元，其中，因选股亏1532元，因择时亏损774元，还交出了151元的交易费用。从机构投资者的盈亏情况看，每个账户每年平均盈利1344.77万元，选股盈利1807.48万元，但因择时亏损417.69万元，交易费用45.02万元。
论文还试图寻找散户投资行为和上市公司新闻舆情之间的关系。
分析结果显示，散户投资者更关注非必要信息，而不是基本信息。论文利用公开新闻数据，发现，无论新闻是正面还是负面，账户规模在1000万以下的投资者交易偏离度与未来股价走势的相关性较低，而账户规模在1000万以上的投资者预测股票走势的能力在新闻发布后增强。
这一发现表明，不太富裕的散户无法处理公开新闻，而较富裕的散户则可以成功地将有价值的新闻纳入交易。
曾有研究显示女性投资者较为理性
其实，因为A股市场散户较多，对于他们的交易行为的研究并不鲜见。
据中国证券报，2019年3月22日，复旦大学泛海国际金融学院、上海证券交易所联合发布的《中国股市个人投资者理性指数研究报告》（以下简称“报告”）显示，个人投资者理性程度弱于机构。
