激励基金 =（公司当年净利润－上年净利润）×15%
根据规定，如果当年公司业绩完成率没达到90%，则取消激励基金；达到90%但没达到100%，则视情况而定；超过100%则可以计提激励基金。
然而，公司这几年的业绩却大不如前了。
从2017年－2020年，云南白药营收的平均增速仅有9%左右，不及过去20年营收平均增速的一半。同期扣非净利润的平均增速不到4%，只有过去20年平均增速（24.3%）的零头。
在董事和高管业绩考核跟净利润高度挂钩的情况下，云南白药的高管显然存在追逐股票高风险收益的动机。
或许是迫于中小股东以及业绩的压力，云南白药管理层已经不敢在股市上一掷千金了。
2021年12月31日，云南白药又发布了一份公告，2022年，该公司的证券投资不得超过净资产的8%，也就是30亿左右。
去年的惨败告诉他们，即便是过去在股市上“战果累累”的“股神”，在市场大势面前，也显得不堪一击。
主业停滞，股东坐收高额分红？
陈发树入主云南白药这三年，为公司带来了什么？
刚入主云南白药时，陈发树对这家百年老字号有着远大憧憬。他曾表示，云南白药的目标是“对标美国强生公司”。
这几年，云南白药确实在不断扩展边界，业务范围已经涉及医疗器械、牙膏、卫生巾、洗发水、面膜、茶叶、保健食品、医美、AI皮肤检测、互联网医疗等领域。
三年过去了，从业绩上看似乎并没有找到新的增长曲线。其市值反而还在2020年8月被片仔癀超越。
陈发树入主云南白药后，这家百年老字号花钱更阔气了。
除了之前豪掷百亿炒股外，从2019年开始，该公司在分红方面突然变得非常豪气。
同花顺的数据显示，2016年至2022年一季度，云南白药的分红总额达到159亿元。从2019年开始，每年的分红都不低于20亿，其中最高的一次是在2021年3月，分了49.17亿元。
分红对股民来说当然是好事，但云南白药大方地有点让人担心。
例如2019年，在扣非净利润出现负增长的情况下，依然挡不住其分红的热情；2020年，云南白药现金分红总额高达38.32亿元，占当年度净利润的91.38%；2021年现金分红占当年净利润的比例也高达89%。今年，在净利润几乎腰斩的情况下，云南白药依然拿出20多亿来分红。
公司赚了钱分红对投资者来说当然是好事，但是如果过度分红就不一定了。
以前云南白药也分红，但相对比较克制。2014年－2019年，云南白药的分红分别是5.21亿元、6.25亿元、8.33亿元、15.62亿元、20.83亿元，分别占净利润的20.87%，22.68%，28.42%，49.86%，59.86%。
