海外项目稳步推进，产能增长助力业绩持续增长。近年来，公司在越南、柬埔寨等地建设通多个生产基地，通过海外产能的快速扩张，实现了全球市场份额的提升与业绩的快速增长。在美国双反的背景下，公司在东南亚的生产基地优势显著。未来公司的产能仍将继续提升，推动未来业绩增长。近期公司公告，拟通过发行可转方式债募集资金，用于越南年产300 万套半钢子午线轮胎、100 万套全钢子午线轮胎及5 万吨非公路轮胎项目及柬埔寨年产900 万套半钢子午线轮胎项目，加速布局海外项目，推动海外产能的扩张。此外，公司在青岛、东营、潍坊等地均建有多个生产项目，未来产能产有较大的提升空间。
近年来在成本优势的推动下，我国轮胎企业的全球市场份额不断提升，市占率从02 年的5%提升至目前的17%。随着我国汽车产业的逐步崛起，汽车出口快速增长，有望带动国产轮胎市场的进一步提升。公司未来国内外产能有较大的扩张，规模与成本优势进一步巩固，有望助力业绩的持续增长。
盈利预测与投资评级：预计公司2022、2023 年EPS 为0.50 元和0.76 元，以11 月14 日收盘价9.26 元计算，PE 分别为18.43 倍和12.18 倍。公司估值合理，考虑到公司的行业地位，给予公司“增持”的投资评级。
