吴老师讲股票：国家电投 554 亿资产大置换，A 股核电 “第三极” 崛起投资指南

核心标的：吉电股份（国家电投核电资产上市平台，资产置换完成后将成为 A 股第三大核电运营商，业绩弹性最大）、中国核电（国内核电运营龙头，拥有国内最多的核电装机容量，技术成熟、现金流稳定）、中国广核（国内第二大核电运营商，专注于核电运营，国际化布局领先）；

投资逻辑：核电运营企业具有 “前期投入大、后期运营成本低、现金流稳定、毛利率高” 的特点，一旦完成资产注入或装机容量提升，业绩将呈现持续稳定增长态势。吉电股份作为本次资产置换的核心标的，注入的核电资产将直接带动营收与净利润翻倍增长，随着后续资产的持续注入，业绩增长空间巨大；中国核电、中国广核则凭借庞大的装机容量与稳定的运营能力，将受益于核电装机容量的持续增长，同时股息率维持在 3%-5% 区间，具备 “成长 + 价值” 双重属性。

风险提示：资产置换审批不及预期、核电项目投产延迟、上网电价调整、核安全事件等。

核心标的：东方电气（国内核电设备龙头，具备核岛、常规岛设备全产业链供应能力，市场份额超 30%）、上海电气（核电设备核心供应商，涵盖核反应堆、汽轮机等关键设备）、中核科技（核电阀门龙头，国内核电阀门市场占有率超 50%）；

投资逻辑：核电项目的建设离不开核心设备的支撑，随着 “十四五” 期间核电装机容量的加速增长，核电设备市场需求将迎来爆发式增长。根据行业预测，2025-2030 年国内核电新增装机容量将达 5000 万千瓦以上，带动核电设备市场规模超 3000 亿元。上述企业作为核电设备制造的核心企业，已进入三大核电集团的供应链体系，订单稳定性强，随着核电项目的集中开工，业绩将持续释放。同时，核电设备国产化率已超 90%，进口替代空间有限，龙头企业将持续受益于行业集中度的提升。

风险提示：核电项目审批进度不及预期、设备价格战导致毛利率下滑、技术迭代风险等。

核心标的：中国核建（核电工程建设龙头，国内核电工程建设市场占有率超 60%，负责核电项目的土建与安装）、中材科技（核电用过滤材料、复合材料龙头，产品广泛应用于核反应堆、核电管道等领域）、沃尔核材（核电用电缆、接头等核级材料龙头，国内核级材料市场占有率领先）；