一、1 万亿目标的量化推演
当前资产：120 亿元（2024 年 6 月）；
年化收益率目标：25%（低于历史 30% 的年化收益，具备安全边际）；
时间周期：20 年；
复利计算：120 亿元 ×(1+25%)^20≈120×95.37≈11444 亿元，接近 1 万亿目标；
核心驱动因素：
二、实现路径的三大确定性支撑
需求确定性支撑：4 亿老龄化群体的慢性病需求，20 年市场规模从 2.24 万亿元增至 6.25 万亿元，增长 179%，为标的盈利增长提供基础；
估值空间支撑：当前医药核心标的平均 PE=35.7 倍，全球成瘾性商品平均 PE=37.2 倍，未来 20 年随着中国医药企业全球化，估值有望提升至 45 倍，估值贡献 12% 的年化收益；
复利效应支撑：长期持有 + 分红再投资，20 年分红再投资可贡献 30% 的额外收益（以云南白药为例，分红再投资使年化收益率从 21.7% 提升至 25.3%）。
三、风险对冲预案
吴老师为 1 万亿目标设置了三大风险对冲预案，确保路径不偏离：
行业风险对冲：配置 10% 的海外医药资产（如美股强生、辉瑞），对冲国内政策风险；
市场波动对冲：保持 15% 的现金储备，在市场暴跌（跌幅≥30%）时加仓，提升年化收益；
标的替换机制：每 5 年对组合进行一次 “体检”，淘汰净利润增速连续 3 年低于行业平均的标的，替换为新兴慢性病赛道龙头（如老年痴呆症治疗标的）。
结论：价值投资的本土化实践 —— 普通人与大师的距离只差 “纪律”
吴老师从 1 万到 120 亿，再到未来 1 万亿的目标，并非遥不可及的 “神话”，而是 “量化标准 + 纪律执行 + 耐心持有” 的必然结果。他的投资体系，本质上是格雷厄姆价值投资哲学的本土化进化 —— 既坚守 “安全边际、内在价值、长期持有” 的核心原则，又针对中国市场的 “政策特性、情绪特性、标的特性”，创新了调研方法、筛选标准与资产配置模型。
对于普通人而言，无需追求 “1 万亿” 的极致目标，但可以借鉴其核心逻辑：以 “成瘾性消费 + 垄断性标的” 为筛选核心，以 “量化标准” 构建安全边际，以 “低换手率 + 长期持有” 享受复利，以 “资产配置” 穿越牛熊。正如吴老师所言：“投资不是比谁聪明，而是比谁更能管住自己 —— 管住自己的贪婪、管住自己的恐惧、管住自己的手”。
