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私募基金老吴解读：人形机器人与具身智能突传大消息！产业风口下的投资机遇与合作路径

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-28 | 42 次浏览 | 分享到:

（二）核心方向二：具身智能软件算法领域——产业“大脑”，决定长期竞争力

如果说核心零部件是“筋骨”，那么具身智能软件算法就是人形机器人的“大脑”，直接决定机器人的自主决策能力和环境适应能力，是产业长期竞争力的核心。老吴表示：“当前具身智能技术正处于快速迭代阶段，具备多模态融合感知、自主学习、多机器人协同能力的算法平台，将成为行业竞争的核心壁垒。北京人形机器人创新中心发布的‘慧思开物’平台，正是通过标准化平台整合技能调用和多机器人协同，降低了复杂任务的开发门槛，具备广阔的应用前景。”
在标的筛选方面，老吴建议重点关注具备算法平台化能力、数据积累丰富、产学研合作深厚的企业。“具身智能算法的迭代需要大量高质量数据的支撑，能够搭建数据训练平台、积累海量场景数据的企业，将在技术竞争中占据优势。同时，与高校、科研机构建立深度产学研合作的企业，能够持续吸纳前沿技术成果，保持技术领先地位。” 此外，关注算法的商业化落地能力也至关重要，优先选择已在工业、商业等场景实现算法赋能、具备明确盈利模式的企业。

（三）核心方向三：整机制造与场景应用领域——业绩兑现窗口，受益于规模化落地

随着技术成熟和成本下降，人形机器人整机制造与场景应用领域将迎来业绩兑现窗口，是产业规模化发展的直接受益者。老吴分析：“当前整机制造企业的竞争焦点已从技术演示转向商业化落地能力，能够精准匹配下游场景需求、实现批量交付的企业，将率先享受产业红利。从应用场景来看，工业领域的产线搬运、装配等任务标准化程度高，是人形机器人最先落地的核心场景，例如‘具身天工2.0’在福田康明斯工厂的落地应用，验证了人形机器人在工业场景的商业价值；未来随着技术进一步成熟，商业服务、家庭服务等场景也将逐步打开，市场空间广阔。”
在整机制造企业筛选方面，老吴提出“技术自研能力+场景适配能力+产能储备”三大核心标准：一是具备核心零部件和软件算法的全栈自研能力，能够有效控制成本、保障产品可靠性；二是具备精准的场景适配能力，能够根据不同行业需求开发定制化产品；三是具备充足的产能储备，能够快速响应下游规模化需求。在场景应用领域，可关注为机器人落地提供系统集成、运维服务的企业，这类企业虽不直接生产机器人，但作为产业链的重要环节，将充分受益于产业规模化发展。

（四）实战案例：老吴团队的标的筛选逻辑落地

为帮助投资者更好地理解筛选逻辑，老吴分享了团队的实战案例：2025年三季度，团队通过“产业链卡位+技术壁垒+商业化能力”三大逻辑，筛选出某专注于人形机器人关节模组的企业作为重点跟踪标的。从产业链卡位来看，关节模组是人形机器人的核心零部件，国产化率不足30%，进口替代空间广阔；从技术壁垒来看，该企业拥有核心专利50余项，研发投入占比超15%，其自主研发的轻量化关节模组在精度、负载能力等关键指标上达到国际先进水平；从商业化能力来看，该企业已与国内两家头部人形机器人整机企业签订批量供货协议，2025年四季度订单量同比增长200%以上。基于此，团队在2025年四季度逐步布局该标的，截至2025年末，该标的股价上涨约50%，实现了较好的投资收益。
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