破7！人民币年内升值超4%，美元存款收益归零后如何布局？——私募基金老吴深度研判及合作方式全解析

老吴强调：“经济基本面是汇率变动的核心决定因素。当前我国经济的强劲韧性与持续复苏态势，不仅提升了人民币的内在价值，更增强了全球市场对人民币的信心，这是人民币能够突破7.0关口并持续升值的核心根基。相比之下，美国经济增速逐步放缓，2025年三季度GDP同比增长2.1%，较二季度的2.5%有所回落，经济基本面的相对强弱变化进一步推动了人民币对美元的升值。”

（二）中美利差收窄，驱动汇率双向变动

利差是影响汇率变动的重要短期因素。2024年以来，美联储为应对通胀压力持续加息，中美利差一度扩大至2个百分点以上，成为人民币贬值的重要推手。而进入2025年，这一格局发生根本性逆转：随着美国通胀水平逐步回落至2%的目标区间，美联储从6月开始启动降息周期，截至12月已累计降息150个基点，联邦基金利率从5.25%-5.5%降至3.75%-4.0%；与此同时，我国货币政策保持稳健中性，一年期LPR利率稳定在3.45%，中美利差逐步收窄至0.3-0.5个百分点，部分期限国债利差甚至出现倒挂。

利差格局的变化直接影响了跨境资金的流向。老吴团队分析指出：“中美利差收窄甚至倒挂，显著削弱了美元的吸引力，降低了人民币的贬值压力。对于跨境投资者而言，人民币资产的收益率优势逐步显现，推动资金从美元资产向人民币资产转移，进一步加剧了人民币对美元的升值态势。”

（三）外资持续流入，强化人民币升值动力

在经济基本面改善与利差收窄的双重驱动下，2025年外资持续流入我国金融市场，成为推动人民币升值的重要力量。数据显示，2025年以来，北向资金累计净流入A股市场超1200亿元，其中11月单月净流入286亿元，创年内单月净流入新高；债券市场方面，境外机构累计增持我国国债超8000亿元，截至11月末，境外机构持有我国债券规模达3.2万亿元，较年初增长15.6%。

外资的持续流入不仅为人民币汇率提供了直接的资金支撑，更反映了全球投资者对我国金融市场的认可。老吴表示：“随着我国金融市场对外开放程度不断提升，A股市场与债券市场的国际化水平逐步提高，优质人民币资产已成为全球资产配置的重要组成部分。外资的持续流入与人民币升值形成了良性循环，进一步强化了人民币的升值动力。”

（四）政策精准调控，维护汇率稳定运行

监管层的精准调控为人民币汇率的稳定升值提供了重要保障。2025年以来，央行通过多种政策工具引导市场预期，维护汇率市场的稳定运行。例如，适时调整外汇存款准备金率，从5%下调至3%，释放外汇流动性，缓解人民币升值压力；加强跨境资本流动宏观审慎管理，优化跨境投融资便利化政策，引导资金有序流动；通过官方表态稳定市场预期，明确“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的政策目标，避免汇率出现大幅波动。

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