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私募基金老吴：半导体行业存储设备专题报告——AI驱动存储扩容，设备环节确定性凸显

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-31 | 100 次浏览 | 分享到:

二、产业链分析：存储扩容需求传导，设备环节确定性最强

半导体存储设备产业链主要包括上游核心材料与零部件、中游设备制造、下游应用场景三大环节。上游核心材料与零部件包括存储芯片、PCB板、连接器、存储介质等；中游设备制造环节包括存储阵列、SSD、HDD、分布式存储系统等产品的研发与生产；下游应用场景涵盖AI服务器、智能终端、数据中心、智能驾驶、工业互联网等多个领域。在AI驱动的存储扩容需求下，产业链各环节均迎来增长机遇，但其中中游设备环节因具备技术壁垒高、需求确定性强、议价能力强等特性，成为产业链中最具投资价值的核心环节。

（一）上游环节：核心材料自主可控是关键，国产替代空间广阔

上游核心材料与零部件是存储设备制造的基础，其技术水平直接决定了存储设备的性能与质量。当前，国内上游环节部分核心产品仍依赖进口，尤其是高端存储芯片、高速连接器等产品，进口依赖度超过60%。随着国产替代进程的加速，国内企业在PCB板、普通连接器、存储介质等中低端产品领域已实现突破，市场份额逐步提升。但在高端存储芯片领域，国内企业仍处于追赶阶段，2026年国内高端存储芯片国产替代率预计仅为12%，替代空间广阔。
从需求传导来看，中游存储设备制造企业的扩容需求，直接带动了上游核心材料与零部件的采购增长。2026年，全球存储芯片市场规模预计将达到1200亿美元，同比增长30%；高速连接器市场规模预计达到85亿美元，同比增长28%。上游环节的投资机遇主要集中在具备核心技术优势、能够实现高端产品国产替代的企业，尤其是高端存储芯片、高速连接器等“卡脖子”领域的优质企业。

（二）中游环节：设备制造是核心，多产品迎来量价齐升

中游存储设备制造环节是产业链的核心，直接承接下游应用场景的存储需求。在AI驱动的存储扩容浪潮下，中游存储设备企业迎来量价齐升的发展机遇。从产品结构来看，SSD因具备读写速度快、功耗低、体积小等优势，成为AI服务器、高端PC等场景的首选存储设备，2026年全球SSD市场规模预计将达到800亿美元，同比增长35%；分布式存储系统因具备高扩展性、高并发处理能力，能够适配AI大模型训练的分布式架构需求，市场规模预计达到320亿美元，同比增长50%；传统HDD因具备大容量、低成本的优势，仍在数据中心冷存储等场景占据一定市场份额，2026年市场规模预计达到250亿美元，同比增长15%。
从竞争格局来看，全球存储设备市场呈现“寡头垄断”的格局，三星、西部数据、铠侠、美光等国际巨头占据全球70%以上的市场份额。国内企业通过技术研发与政策支持，逐步在中低端存储设备市场实现突破，部分企业已进入高端市场参与竞争。2026年，国内存储设备企业的市场份额预计将提升至18%，国产替代进程持续加速。中游环节的投资机遇主要集中在具备核心技术优势、产品结构高端化、客户资源优质的存储设备制造企业。
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