布局金融IT 进入收获期，市场地位快速提升。1）金融IT 市场快速发展：
2021 年度中国银行业整体IT 投资规模达到2319 亿元，同比增长22%，工商银行、建设银行、农业银行在金融科技领域投入均超过200 亿元。2）公司市场地位快速提升，业务加速发展：公司在金融科技领域布局银行、证券、保险、企业金融四大板块。根据赛迪顾问数据，2021 年公司在银行卡解决方案市场排名第1 位，在信用卡解决方案等4 个市场排名第2 位。整体看，公司能够进入前五名的细分领域达13 个，凸显行业地位。2017-2021 年公司金融科技板块营收年复合增长率23%，2021、2022H1 营收同比增速分别达到40%和49%。
紧抓鸿蒙欧拉布局信创，未来长期潜力可期。1）鸿蒙、欧拉给信创产业带来全新机遇：鸿蒙3.0 具有更好的操作体验，在多个方面进行了更加深层的优化，给整个科技产业带来全新机遇，整个鸿蒙产业链及华为相关合作商有望迎来新的利好。欧拉生态不断繁荣，截至2022 年11 月openEuler 欧拉操作系统的累计装机量达到245 万套，超过10 家厂商发布商业发行版，并具有大量重要行业客户。2）公司是华为及其主要生态公司的核心IT 供应商之一，2021 年公司连续保持华为软件服务供应商TOP2 地位，多次获得华为对供应商年度综合排名第一。3）开源鸿蒙商业化加速，公司共打造7 款开发版和商显、交通等多款商业发行版，适配龙芯等主流芯片，并与华为智慧公路军团达成战略合作。欧拉方面，公司完成多个标杆项目，并加大布局构建基于 openEuler 的服务器操作系统发行版能力，信创大趋势下公司有望受益。
传统业务功底扎实稳中有进，成为发展坚实基本盘。1）公司是华为及其主要生态公司的核心供应商之一，业务布局覆盖华为国内的主要业务区域。2）公司在互联网领域拓展了BAT、字节跳动、京东、新浪、滴滴、美团、网易等知名互联网客户，在互联网服务行业中建立了较高的品牌声誉。3）深耕高科技与制造行业，大力拓展智能汽车业务，持续服务包括美的、上汽、广汽、长城汽车、神龙汽车、VIVO、OPPO、TCL 等国内外众多行业领军企业。
投资建议：公司是国内IT 领域龙头企业，传统业务稳步发展，深度布局金融IT 打开成长空间。与此同时，公司紧抓信创大趋势布局鸿蒙欧拉，有望成为行业核心参与者，长期发展前景可期。预计公司2022-2024 年归母净利润分别为11.69、14.53、18.18 亿元，对应PE 分别为22X、17X、14X，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：疫情波动存在一定不确定性；人力成本波动存在一定不确定性；技术创新风险。
