从老股东到新五代,每一代的获利盘卖出的抛物线,都是先加速上涨,再见顶回落。叠加起来,还是同种特征的抛物线。所以,这就回答了上面的问题:
是不是价格越涨越高,所需要的换手也越来越高呢?
答案是:未必。
成交加速上涨再见顶回落,据以上推导,下一轮股价上涨,成交量变化也应该重复这一特征,是吗?让我们继续来看下图:
由上图可见,到T+5日,老股东全部退出,五代(3.41)接盘,成为获利为0,数量最多的股东(基数)。
之后,从T+6日到T+10日,从五代到十代,成交并没有重复我们预想的又一轮“加速上涨再见顶回落”特征,而是一直维持在高位运行,小幅起落。
究其原因,是从老股东即零代到五代,基数从10变为3.41,股东结构或筹码分布由10变成(3.41+3.28+2.34+0.88+0.09)。
由此,我们得到:
推论②:自然状态下,股东或筹码的获利初始状态,决定后续价涨量增时,成交量、成交密度的特征。
亦即,获利盘均一分布时,价涨量增(总成交量、成交密度均温和增加);获利盘梯次分布时,价涨量平(总成交量、成交密度均水平发展,小幅波动)。
在上述案例中,T+0日,都是老股东,获利均为0,获利盘均一分布。T+1到T+5阶段,价涨量增(总成交量、成交密度均温和增加)。而这个,也就是推论①。
到T+5日,老股东全部退出,五代(3.41)接盘,成为获利为0,数量最多的股东(基数),获利盘梯次分布。之后,从T+6日到T+10日,从五代到十代,成交量和成交密度维持高位运行,总的趋势就是水平发展,小幅波动。尤其是成交密度,我们感受一下:
T+6:3.20
T+7:3.47
T+8:3.43
T+9:3.40
T+10:3.39
这一成交密度数据和我们的直观感受,也符合假设⑤单位成交量的结论。
到此,我们的价涨量增简化模型就告一段落了。
03
上篇小结
据《趋势技术分析(第8版)》,「成交量跟随趋势」。现在,我们终于可以来解释这句话了。
「成交量跟随趋势」,完整的原文是这么表述的:
成交量跟随趋势。……只有在一段时间内,总体的和相对的成交量趋势才能给出一些有用的信号……市场趋势的结论性信号最终只能由对价格行为的分析给出。成交量仅仅提供侧面的证据,用以帮助对从其他角度解释不明确的情况进行解释。Page16
我的解释是以下三点:
(1)「股价上涨需要买盘的推动,但仅凭(股票的)自重即可下跌」。这一解释并非我的原创,仍然来自于《趋势技术分析(第8版)》,余深深认同。这里,我们暂缓分析下跌的情况。我们会在下篇,分析缩量或无量阴跌的情况。