单8 月份服装出口增速为5.0%。单8 月份纺织品出口总额为125 美元，同比降低0.3%（前值为+16.1%），1-8月累计出口额为1023亿美元，同比增长10.2%。
单8 月份服装及配件出口总额为185 亿美元，同比增长5.0%（前值为18.5%），1-8 月累计出口总额为1180 亿美元，同比增长11.6%。
出口增速放缓，受基数和需求双重影响。自从2020 年全球新冠疫情爆发后，因疫情在不同区域先后蔓延，对生产产生影响，使得基数出现波动，以服装及配件品类为例，2021 年1-7 月累计对比2019 年同期增速为7.0%，2021 年单8月对比2019 年8 月增速为12.1%，单月份在全球疫情背景下加速增长，抬升了基数。另一方面我们认为，因全球通胀原因，导致欧洲和美国等主要海外消费国需求疲弱，影响我国出口数据阶段性放缓，我们判断若海外消费市场库存逐步去化，以及全球通胀有所缓解，中国制造在生产稳定可控的特征下，有望重新恢复较高增速增长。
越南出口增速较快，也出现放缓情况。我们认为以越南为例的东南亚国家是中国制造出口的替代国，单8 月份纺织品和服装出口额为40 亿美元，同比增长51%（前值为17%，1-7 月累计增速为20%），2021 年8/9 月越南因本地疫情影响，纺织品和服装出口分别下降11%/20%，我们认为基数是越南8 月高增长的主因，若与疫情前相比，2022 年上半年和2019 年同期相比，越南纺织品和服装出口增速为23%，Q3 前2 个月份7 月和8 月合计对比2019 年同期增速为15%，越南出口增速的情况也反映出欧美需求减弱的情况。
Q3 汇率影响减小，全年仍有望保持高增长。2022 年2 季度人民币贬值幅度大于3 季度前2 个月，4/1 人民币中间价1 美元兑6.3509 人民币，6/30 达到6.7114，变动幅度为5.68%，8/30 达到6.8802 较6/30 变动幅度为2.52%，我们认为人民币在短期内较快贬值，有利于提升中国产品在全球竞争力，3 季度贬值速度略有放缓，2022 年全年看，仍有望在有利的汇率条件下，保持较快的增长。
投资建议。我们看好在全球供应链供给波动的背景下，中国制造业的强大优势，建议关注健盛集团、伟星股份、华利集团、浙江自然、申洲国际。
