价格：重稀土、轻稀土价格下降。中国稀土行业协会数据显示，8 月16 日至8月31 日，重稀土主要产品中，氧化镝最低价为216.5 万元/吨，双周涨跌幅为-3.78%；轻稀土氧化物中，氧化镨钕最低交易价格为61.6 万元/吨，双周涨跌幅-15.96%；氧化镨最低交易价格67.0 万元/吨，双周涨跌幅-14.65%；氧化钕最低交易价格66.5 万元/吨，双周涨跌幅为-14.19%。
供需： 6 月份生产商开工率和库存量环比下降。亚洲金属网数据中心数据显示，6 月份中国氧化镨钕生产商开工率为52.55%，去年同期为60.49%，上月为54.46%，同比减少13.13%，环比减少3.51%；库存量为5,788.00 公吨，去年同期为6,192.00 公吨，上月为5,860.00 公吨，同比下降6.52%，环比下降1.23%。
进出口：7 月稀土矿进口量总体下降，海外稀土矿价格波动明显。海关总署数据显示，2022 年7 月混合碳酸稀土进口量为43.26 吨，同比下跌92.18%，平均单价11.13 万元/吨，价格同比上涨820.26%；稀土金属矿进口量为7076.9 吨，同比下降21.78%，平均单价5.42 万元/吨，价格同比上涨107.33%；钍矿砂及其精矿进口量为1835.64 吨，同比上涨66.37%，平均单价6.66 万元/吨，价格同比上涨144.3%；7 月合计进口稀土矿8955.84 吨，同比下降16.34%，平均价格5.70 万元/吨，月同比上涨123.35%。
投资逻辑：需求旺季渐行渐近，稀土价格或企稳回升。近期工信部、自然资源部下达2022 年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，第二批稀土开采指标为10.92 万吨，同比增长30%，冶炼分离指标为10.48 万吨，同比增长29.4%。
对比2021 年，2022 年合计稀土开采指标为21 万吨，同比增长25%，冶炼分离指标为20.2 万吨，同比增长24.7%，总体符合预期。供给：目前缅甸传统雨季仍在继续，稀土进口矿供给扰动仍在。需求：根据乘联会数据，我国8 月新能源乘用车批发销量达到63.2 万辆，同比增长103.9%，环比增长12%，新能源车需求持续高歌猛进。四季度是消费电子、变频空调、风电等稀土永磁下游需求的传统旺季，稀土产业链相关企业开工率预期有望回升。中长期来看，根据弗若斯特沙利文预测（转引自金力永磁公告），2025 年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4 万吨和31.0 万吨，预计未来全球高性能钕铁硼供给增量或主要集中在中国；随着新能源汽车、工业电机、工业机器人、风力发电等下游需求高速增长，稀土价格或将高位运行，产业结构有望持续优化，稀土永磁行业集中度或进一步提升。2021 年是稀土全产业链的利润拐点，今年上半年多数稀土永磁企业利润同比、环比维持高增势头，供需格局、政策的持续支撑下，2022年稀土价格中枢或稳步抬升，产业链利润或持续释放，持续关注稀土全产业链战略配置机会，重点关注稀土永磁板块的成长价值。
