CXO板块板块回调显著,估值处低位
2021年6月30日至今,CXO板块下跌41.4 %,回调显著,板块估值已下调至45.4倍,21年平均估值为93倍,最高达131倍,投资价值凸显;
2022H1公募基金重仓的前十大医药股中,CXO公司共有4家,其中药明康德2022Q2重仓持仓市值达554亿;
2022H1业绩靓丽,行业高增长趋势不减,景气度依旧
A股CXO公司2021年实现总营收666.5亿,同比增长38.4%,实现归母净利润146.4亿,同比增长57.9%;2022H1实现营收484.6亿元,同比增长63.4% ,实现归母净利润123.6亿元,同比增长75.4% ,业绩表现靓丽;
经营效率提升显著,板块整体归母净利率上升2.7 pct,销售/管理/财务费用率分别下降0.7 pct/1 pct/2.2 pct,行业规模效益渐显;
投融资数据仍处高位,CXO行业需求旺盛
2021年生物医药领域投融资总额近568.2亿美元,同比增长31.7%,投融资事件数达1273起,同比增长34%,整体水平仍然处在高位;
全球及国内新药研发投入持续走高,预计2022年全球新药研发投入规模将突破2000亿美元;新药临床项目数屡创新高,国内IND数量近3年CAGR达47%;
投资建议
建议关注:1)地位稳固的龙头企业:药明康德、药明生物等;
2)业绩确定性强,短期不受行业情绪扰动的仿制药CXO:阳光诺和、百诚医药等;
3)超前布局GCT板块CXO企业:药明康德、博腾股份、和元生物等;