22H1 细分板块来看：免税板块表现最佳。从各细分板块的表现来看，酒店板块，收入下滑最少，同减11.6%，主要由于酒店板块业绩弹性佳，无疫情反复的时间RevPAR 恢复良好，6 月疫情向好后，RevPAR快速回升，22H1 酒店板块归母净亏损扩亏；免税板块，收入同减22.2%，主要因为受到3~5 月海南疫情反复致门店暂停营业，上海疫情反复致物流运营中断，经营受到冲击，归母净利润同减26.5%；休闲度假景区板块，收入同减，归母净利润转亏；自然景区板块，多数自然景区客流出现不同程度下滑，收入同减44.3%，归母净亏损扩大；旅行社及商旅服务板块，出境游尚未恢复，国内多地疫情散发，经营承压，收入同减73.5%，但归母净亏损同比减亏；餐饮收入板块，收入同减14.2%，归母净利润亏损扩大，由于整体收入下滑但人力成本、房租等成本相对刚性，归母净亏损扩大，盈利能力下滑。
投资建议：从配置角度来看，建议重点关注：（1）在疫情中业绩具有韧性的公司，如免税板块（中国中免）、人力资源服务（科锐国际）；（2）疫情中仍逆势快速扩张，疫情修复后弹性较大的公司，如酒店板块（首旅酒店、锦江酒店、华住集团-S）、连锁餐饮板块（九毛九、海伦司）。
从博弈角度来看，建议重点关注其他疫情受损股的疫后修复，如景区板块（宋城演艺、天目湖等）、出境游板块。
