投资基金等。截至8月12日，沿海八省电厂日耗持续高位，高达239.3万吨，远超去年同期；可用天数降至11.9天，迫近2021年低位。由于电煤受到价格管控，秦皇岛港煤价的波动其实较多反映非电煤需求的强弱。随着近期港口价格的企稳反弹以及多地区焦煤、焦炭价格开启提涨，我们认为电厂日耗持续高位除高温天气因素之外，工业需求也出现积极改善。9-10月是建材、化工等非电煤用户传统旺季，开工率有望回升，9-10月煤价有望呈现淡季不淡。
3、电煤高位稳定盈利提估值&非电用煤受益价格弹性，煤炭股价值凸显
电煤稳定盈利提估值：电煤年度长协和现货被政策管控，供紧需增情况下，价格管控将导致煤价贴着上限运行，煤企盈利有望维持高位并趋于稳定，叠加高分红和高股息率，将趋于类公用事业，拔估值逻辑很强，受益标的：中国神华(29.06 -0.45%,诊股)、陕西煤业(20.92 -0.19%,诊股)、中煤能源(9.18 +0.22%,诊股)、晋控煤业(15.72 -1.13%,诊股)、电投能源(14.66 +1.52%,诊股)。化工、建材用煤受益价格弹性：非电动力煤与电煤煤种无本质区别，仍具有一定弹性，此类煤种占比高的公司将受益：兰花科创(15.22 +0.13%,诊股)、山煤国际(17.46 -0.68%,诊股)。海外煤及炼焦煤具有完全弹性：海外煤及炼焦煤完全市场化，表现为完全弹性，价格由供需基本面决定，涨价仍是最强催化剂，受益标的：山西焦煤(12.26 +0.00%,诊股)、平煤股份(12.68 -0.31%,诊股)、兖矿能源(42.61 -0.63%,诊股)。
风险提示：经济增速下行风险，疫情恢复不及预期风险，新能源加速替代风险。
