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旺季将至拉动白酒迎来布局时点 建议增持两条主线

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作 | 发布时间: 2022-08-22 | 222 次浏览 | 分享到:

边际改善叠加区域分化,渠道韧性持续凸显。

近期该行调研了安徽、江苏、河南等多个白酒核心市场,根据调研结构来看,白酒整体动销自5月底以来随着疫情及防控边际改善呈现环比复苏,场景恢复自饮>小型聚饮>商务宴请>中型宴请,6月以来大型宴席基本上陆续修复。6月底多点疫情复发下白酒边际改善趋势延续,同时呈现出明显的区域分化,安徽、江苏、湖南、四川等南方市场及人口流入省份整体反馈较为积极,宴席与聚饮回补势头明显,河南、山东、河北等前期淡季动销整体平淡,目前临近旺季环比持续改善中。从渠道端看,全国范围内库存水平与价盘趋势良性,渠道韧性凸显、奠定积极基础。

中秋温复苏与强分化延续。

8月底将陆续进入中秋回款与动销反馈窗口期,该行认为中秋温复苏与分化趋势延续,全国范围内预计动销端有望实现小幅正增,分区域看,安徽、江苏、四川、山西等强势市场终端与经销商库存较低,叠加消费场景稳定、消费需求积极,预计中秋回款与补货保持顺畅,弱势市场河南2021年基数较低,环比持续改善下同样有望迎来动销恢复。

高端稳健、区域酒积极,次高端逐步改善。

高端白酒供需刚性,尤其中秋国庆旺季高端需求延续刚性,近期草根反馈整箱五粮液刚需充分、动销水平领先;次高端板块受益消费边际恢复有望迎来量价同步改善,且成长并未失速;区域酒市场基础稳固、经营韧性较强,徽酒宴席消费氛围浓厚,7-8月表现突出,长期受益于安徽经济运行发展与消费升级趋势,增长势能与产品结构升级具有明显α属性。

建议增持:贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、洋河股份(002304.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、舍得酒业(600702.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)。


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