1. 半导体设备零部件细分种类多，在半导体设备中价值占比高
1)从产业链上来看，半导体设备零部件处于偏上游的位置。按照各类零部件在设备上的不同功能，可其大致分为机械加工件类、物料传送类、电气类、真空类、气液输送类、光学类、热管理类等。
2)半导体设备零部件是半导体设备厂商最主要的营业成本来源，在半导体设备厂商营业成本中占90%左右，我们测算占半导体设备总价值量50%左右。
2. 半导体设备零部件行业中国外厂商占据头部地位，国产化空间大
1)半导体零部件行业中国外厂商占据头部位置，国产率整体较低。根据芯谋研究，目前石英、喷淋头、边缘环等零部件国产化率达到10%以上，射频发生器、MFC、机械臂等零部件的国产化率在1%-5%，而阀门、静电卡盘、测量仪表等零部件的国产化率不足1%。
2)我们预测半导体设备零部件的全球市场规模可达数百亿美元，中国大陆超百亿美元。我们预测中国大陆半导体设备零部件市场2022年预期规模为145亿美元，2030年预期市场规模约为180亿美元。
3.半导体产能向国内转移，国内厂商“横向”发展系机遇所在
1)半导体行业高景气，产能不断向国内转移。
2)复盘海外龙头公司成长路径。1)从短期看：在单一赛道夯实产品竞争力，是后续发展的基础;2)从中期看：横向拓展产品种类、纵向(部分)开拓下游应用是持续发展的两条路径，通过业务版图扩张，公司业绩天花板得以重塑;3)从长期看：“横+纵”向协同发力是持续成长的源动力。
3)横或纵向拓展业务版图是国内公司发展的必经之路。从国内公司现状来看，国内公司目前大多数仍处于发展的第一阶段，业务较为单一且整体体量较小，因此短期内借国产替代的东风提升拳头产品核心竞争力是第一要务;长期来看，横/纵(部分)向拓展业务版图是发展的必经之路。
4)横向拓展以发挥国产商家后发优势。海外厂商先发优势明显，Know how经验积累十分重要，国内公司很难能够在后发的情况下做成某一产品的绝对龙头，同时仅有部分赛道公司可实现由下而上的纵向拓展。我们认为横向拓展业务品类是国内设备零部件公司发展的必要途径，充分发挥后发优势。
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(1)正帆科技：工艺介质系统先行者，装备+材料+服务打造核心竞争力
(2)江丰电子：靶材国产替代龙头，持续研发促技术突破
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(4)新莱应材：覆盖医药+泛半导体+食品包装，三大业务市场前景广阔
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