【核心观点】
比亚迪(321.61 -0.46%,诊股)深度布局新能源汽车产业链，技术先进、品牌完善、产品丰富，伴随着行业的高速发展，其销量将进入高速增长的快车道。我们看好公司在汽车智能电动转型背景下的长期发展。公司2022年销量有望持续高速增长，车价上涨叠加规模效应有望改善盈利情况，技术升级驱动产品周期，公司2022年有望量利齐升。（1）建议关注全面布局并垂直整合产业链，随着销量增长协同效应也将逐步凸显的主机厂：【比亚迪】；（2）建议关注有望随比亚迪销量快速提升而受益的产业链标的：【欣锐科技(63.04 +4.39%,诊股)、科博达(57.92 -1.58%,诊股)、德赛西威(164.39 +0.59%,诊股)、华阳集团(51.30 -1.82%,诊股)、上声电子(72.34 -0.23%,诊股)、广东鸿图(30.02 -1.12%,诊股)、文灿股份(90.00 +3.21%,诊股)、拓普集团(86.21 +4.19%,诊股)、和胜股份(45.54 -1.49%,诊股)、银轮股份(15.81 +3.54%,诊股)、盾安环境(18.94 +0.11%,诊股)、中鼎股份(19.50 +1.04%,诊股)、保隆科技(59.68 -2.15%,诊股)】等。
【正文】
新能源汽车龙头，进入量价利齐升的高速成长期
比亚迪在新能源汽车领域已深耕多年，已构建起传统燃油、混合动力、纯电动车全擎全动力产品体系。
技术方面，公司纯电动e3.0平台和混动DMi+DMp双平台共同驱动，技术领先，产品力强；搭载与英伟达、地平线等合作的高阶辅助驾驶功能的车型在2023年将陆续量产。
在品牌网络方面，公司海洋网络和王朝网络齐头并进，车型周期向上，市占率稳步提升。
在市场定位方面，公司深耕20万元以下大众市场，通过热销车型汉、海豹等实现对20万以上的中高端市场的拓展，并通过腾势和高端新品牌持续实现品牌向上，进一步打开价格天花板。我们认为，比亚迪的新能源产品处于车型丰富、车价上探、销量攀升的阶段。三重合力下，比亚迪正处于量价利齐升的上升通道。据我们测算，比亚迪2022年销量有望达到174万台，同比增加137%；2023年销量则有望达到295万台。
全面布局并垂直整合产业链，协同效应显著
比亚迪深度布局、垂直整合新能源汽车产业链，从上游原材料到中游零部件再到下游整车，形成完整闭环，产业链协同效应显著。
