国际化持续推进，石基企业平台或推动云收入加速增长22H1 中国大陆地区收入10.62 亿元，同比下降14.8%，毛利率44.8%，同比上升1.5pct，中国大陆以外的国家和地区收入2.14 亿元，同比增长49.5%，毛利率48.3%，同比上升11.3pct。国内收入下滑主要与22H1 疫情多点散发和局部小范围爆发相关。大陆地区外收入高增，国际化持续推进。截至22H1 末，公司SaaS 业务可重复订阅费（ARR）达2.21 亿元，同增6.7%，云化持续推进。截至22H1 末，公司新一代云架构企业级酒店信息系统平台产品石基企业平台在半岛、洲际、Ruby、Sircle 等酒店集团上线共31 家酒店。我们认为，随着石基企业平台的逐步上线，公司的云收入有望加速增长。
研发投入力度持续加大，有助于为新架构产品落地提供保障22H1 公司销售费用率10.3%，同比上升0.8pct，管理费用率27.5%，同比上升5.3pct，研发费用率13.8%，同比上升3.2pct。研发费用1.76 亿元，同增19.9%，研发投入3.53 亿元，同增22.0%。公司持续加强研发投入，以云架构为基础的新一代石基企业平台为重要的研发成果，能满足大型国际连锁酒店或豪华酒店的复杂需求，据中报，洲际酒店集团计划在2023 年将批量酒店引入该平台，半岛酒店计划尽早将全部酒店切换为石基企业平台。
我们认为公司持续加强研发投入，有助于为新架构产品落地提供技术保障。
国际化、云化持续深入
