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天孚通信(300394)半年报点评:有源业绩增长显著 积极推进全球布局

www.gphztz.com | 作者:投资理财吴老师 | 发布时间: 2023-08-29 | 464 次浏览 | 分享到:


    公司发布2023 年半年度业绩报告:2023 年H1,报告期内,天孚通信实现营业收入6.64 亿元,同比增长15.01%;归母净利润2.36 亿元,同比增长36.42%;扣非归母净利润2.26 亿元,同比增长46.38%;基本每股收益0.6 元。

    事件点评:

    公司中报业绩符合我们之前的预期,实现营收与净利润双增长。这主要受益于全球数据中心建设带动光器件产品需求增长,特别是高速率产品需求增长较快,带动公司部分产品线持续扩产提量。

    公司光有源器件业绩增长显著,深耕高速光引擎、高速光器件等核心产品。

    公司主要聚焦光无源器件和光有源器件,其中,光有源器件业绩增长显著。

    2023 年H1,光有源器件营收2.23 亿元,同比增长185.07%;毛利率41.47%,同比增长14.76 个百分点。

    公司坚持创新进取,报告期内研发费用6345.65 万元,占营业收入9.55%,同比增长2.02%。公司利用多材料、多工艺、多技术路线平台,在高速光引擎、高速光器件等核心产品方面持续深耕,助力光子集成。

    公司积极推进全球产业布局,提供垂直整合一站式解决方案。

    公司利用各地区位人才优势,目前已形成了全球多方位的产业布局,覆盖日本、美国、新加坡等地,同时筹建泰国工厂,逐步打造有全球竞争力的光器件生产基地,为客户提供长期质量稳定、性价比高的规模交付。

    公司立足光通信领域,长期致力于各类中高速光器件产品的研发、生产、销售和服务。同时,依托现有成熟的光通信行业光器件研发平台,公司通过产品线垂直整合,不断为客户提供一站式产品解决方案,持续提高客户价值。

    投资建议:

    我们预计公司2023-2025 年的营业收入分别为15.63 亿元、23.29 亿元、34.24亿元,归母净利润为5.22 亿元、6.68 亿元、9.14 亿元,对应PE 为60.96X、47.58X、34.8X。维持“买入”评级。

    风险提示:

    需求不及预期的风险:若产品下游需求不及预期,公司可能无法持续实现业绩增长。新产品业务发展不及预期风险:如果公司该部分新领域产品未来拓展不达预期,可能无法对公司长期业绩产生正向作用。

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