应收票据增加影响经营性现金流净额，积极备货期末存货增加。
1）公司23H1 期末货币资金+交易性金融资产合计128.67 亿元，较22年期末+8.13%；23H1 期末应收票据及应收账款合计103.98 亿元，较22 年期末+28.90%，主要系收入规模上升影响应收票据增加；23H1 期末公司存货合计54.31 亿元，较22 年期末+29.66%，其中原材料期末 账面价值较期初+49.96%，我们认为主要为生产预备面板所致；23H1期末公司合同负债合计4.33 亿元，较22 年期末-16.21%。
2）现金流方面，公司23Q2 经营性现金流净额为-12.02 亿元，去年同期为21 亿元，经营性现金流净额大幅下降的原因为海外收入规模同比增大，应收票据同比增加，影响了现金流入，因此销售商品、提供劳务收的现金有所减少。
3）周转方面，公司23H1 期末存货/应收账款/应付账款周转天数较22年期末分别-2.85、-4.00、+0.79 天，存货和应收账款周转效率小幅提升。
盈利预测： 我们预计2023-2025 年公司实现营业收入523.21/578.11/630.24 亿元，同比+14.4%/+10.5%/+9.0%，实现归母净利润21.92/25.28/28.89 亿元，同比+30.5%/+15.3%/+14.3%，对应PE13.18/11.43/10.00 倍。
风险因素：面板价格大幅度波动、激光电视市场开拓不及预期、海运费大幅波动、汇率波动等
