投资建议：
我们分析，（1）短期来看，就业压力导致公司招生受到影响，我们预计随着经济企稳、未来会陆续恢复；（2）中期来看，明年大同学校开始招生，构成增量贡献；（3）长期来看，公司在教研上持续投入、新课程推出（如电商视觉设计、集成电路、ChatGPT 等）、公司储备的项目库等均有望和同行拉开差距，带动学员就业竞争力的提升。且“十四五”提出的发展目标不变，计划到2025 年数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到 10%，数字化人才需求将持续保持热度；人工智能、云计算、物联网、智能终端、大数据等技术的发展+ 产业信息化趋势， 公司有望受益。考虑到上半年招生不如预期， 下调23-25 年收入预测9.45/11.75/13.65 亿元至7.03/7.65/9.0 亿元；下调23-25 归母净利2.30/3.05/3.85 亿元至1.50/1.75/2.09亿元；对应23-25 年EPS 0.37/0.44/0.52 元;对应2023 年08 月30 日13.0 元收盘价，PE 分别为35/30/25 倍，维持公司“买入”评级。
风险提示
市场竞争加剧风险、管理团队和师资流失风险、运营成本上升风险、系统性风险。
