展望下半年及明年，短期关注LED 业务出表落地及核心客户订单导入情况，公司围绕A+T 核心业务持续扩张的大逻辑不变，长线增量空间仍值得期待。
消费电子方面，23-24 年公司将逐步导入A 客户Display 及摄像模组料号，ASP 及份额双升，增量贡献可期，且与谷歌、Meta 等海外客户合作IoT 产品有望带来新增量；汽车电子方面，三大业务板块齐发力，软板硬板、车载显示、电池结构件、水冷板、白车身等精密制造组件等新品不断导入，单车ASP有望逐步实现万元，公司进一步加大对国内外产能的快速扩充的投入，有望迎来量价齐升的高速增长期；AI 算力方面，公司加大了对AI 服务器及车载等领域的研发和客户导入；而触控及光电显示业务，触控类业务并表苏州晶端，进一步拓展至汽车、工控等新领域，而若LED 显示业务出售转让成功于H2落实并出表，则公司整体业务结构将有望得到优化，伴随着公司消费电子+新能车双轮驱动战略的不断推进，公司盈利能力有望进入稳健的上升通道。
维持“强烈推荐”投资评级。考虑到光电显示板块对公司今年业绩的拖累影响，核心客户部分项目有一定的延后， 故我们最新预计23-25 年营收为336.9/386.5/452.7 亿，归母净利润为23.7/30.1/36.5 亿，对应EPS 为 1.39/1.76/2.13 元，对应当前股价PE 为13.7/10.8/8.9 倍。我们继续看好东山精密卡位A 客户获稳健增长，同时深耕T 客户布局新能源汽车赛道，打开第二增长曲线的战略机遇，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：客户需求低于预期、同行竞争加剧、国内外产能扩张不及预期、资产整合不及预期。
