事件:公司公告23 年中报,23H1 营收136.7 亿元同比-6.0%,归母净利8.25亿元同比+3.54%,扣非归母净利5.78 亿元同比-14.79%,其中政府补助1.47亿元,其他营业外收入1.56 亿,金融资产投资收益-0.89 亿;毛利率为13.43%同比-1.02pcts,净利率为6.03%同比+0.56pct。我们点评如下:
23Q2 业绩受光电显示板块影响,核心业务保持稳步增长。上半年业绩下滑主因下游消费需求疲软,市场竞争加剧,稼动率及产品价格有所承压;此外公司持续在新能源业务投入,短期面临一定的成本压力。23Q2 营收71.6 亿同比-1.08%环比+9.89%,归母净利3.53 亿同比-18.33%环比-25.18%;扣非归母净利2.98 亿同比-20.43%环比+6.22%;毛利率12.18%同比-2.60pcts 环比-2.62pcts,净利率4.94%同比-1.04pcts 环比-2.31pcts,扣非净利率4.16%同比-1.01pcts 环比-0.14pct。Q2 业绩下滑主因光电显示板块营收及利润大幅低于去年同期,且新能源业务持续扩张前期投入较大,而核心主业方面,A 客户业务则保持稳健增长,T 客户业务订单持续导入保持较高增速。Q2 费用端:
销售/管理/研发/财务费用率分别为1.44%/2.58%/3.69%/-2.42%,同比-0.15/+0.27/+0.50/-2.53pcts,财务费用变动主因汇兑收益增加。
分业务结构来看,PCB 收入 89.72 亿同比-0.85%,占比 65.7%,毛利率18.85%同比+2.34pcts,公司A 客户订单需求稳中有升,毛利率改善一方面源于产品结构优化,另一方面得益于汇率波动;LED 显示收入 4.20 亿同比-62.89%,占比 3.0%,毛利率-46.95%同比-59.56pcts,毛利率大幅下滑主因市场需求疲软,量价齐跌,稼动率严重不足;触控类收入 22.19 亿同比+0.76%,占比 16.2%,毛利率0.55%同比-3.28pcts,主因消费电子行业价格竞争加剧,ASP 下滑;精密组件收入 19.85 亿同比-4.80%,占比 14.5%,毛利率 14.62%同比-1.59pcts,主因通讯精密组件需求大幅下滑,拖累毛利率水平。