随着从印度到捷克的央行纷纷出手干预以支持本币汇率，全球外汇储备正在以有记录以来最快的速度下降。根据彭博社统计的数据，全球外汇储备今年以来缩水约1万亿美元至12万亿美元，降幅为7.8%，创下彭博社2003年开始汇编该数据以来的最大降幅。
这背后的逻辑是，美国遭遇上个世纪80年代初以来最高的通胀水平，导致美联储正在采取40年来最激进的加息行为。自3月迄今，美联储已连续加息五次，其中最近三次都大幅加息了75个基点。五次加息后，年内美联储累计加息达300个基点，联邦基金利率目标区间上调到3.00%至3.25%之间。伴随着美联储的不断加息，美元指数也一路开挂，从4月份以来开始加速上涨，盘中创下20年来的新高。
美元指数狂飙突进，导致全球主要非美元货币纷纷大幅贬值。例如，日元兑美元汇率跌至24年来新低，韩元创下13年来的最低水平，英镑跌至37年来的新低。欧元则一度跌破汇率平价，达到了20年来的最低。而较为坚挺的人民币在强势的美元面前，年初以来跌幅也达到了10%左右。
据彭博社报道，各国外汇储备下降有两个主要原因。一是，随着美元兑其他全球主要储备货币（如欧元和日元）的汇率升至20年高点，这些货币折算成美元的价值也随之下降，因此各国以美元计的外汇储备随之缩水；另外，外汇储备的减少也反映了各国外汇市场的压力，迫使越来越多的央行动用储备资金来抵御本币贬值，同时阻止国际资金流出本国市场。
例如，印度的外汇储备今年以来下降了960亿美元，至5380亿美元。印度央行表示，从4月份开始的财政年度中，估值变化占储备下降的67%，这意味着其余外汇储备的缩水来自为支撑本币而进行的干预，即在市场上抛出外汇储备。今年以来，印度卢比兑美元汇率下跌了约9%，并在9月创下历史新低。
日本在9月份花费约200亿美元来阻止日元的跌势，这是日本自1998年以来首次在外汇市场上进行干预以支持本币。200亿美元将占到日本今年外汇储备缩水的19%左右。捷克也采取了货币干预措施，该国外汇储备自2月以来下降了19%。另外，韩国上个月也加入了干预行列，该国央行表示将购买最多21亿美元的国债。泰国央行10月1日表示，正通过干预外汇市场来降低泰铢的波动性，当前泰铢兑换美元的汇率一直徘徊在近16年来低点。
美联储激进加息搅动全球市场大幅波动，增加了全球经济衰退的风险。根据《华尔街日报》周一的报道，联合国贸发会议呼吁美联储和其他央行停止加息。联合国贸发会议表示，美联储和其他央行如果继续加息，可能会把全球经济推入衰退，继而陷入长期停滞。该联合国组织认为，决策者更应该关注直接针对价格上涨的措施，上调利率对缓解能源和食品短缺几乎毫无帮助。
