9 月份市场继续震荡
9月A股主要指数普遍回调，顺周期板块相对占优。受节前投资者风险偏好下降、北上资金大幅流出等因素的影响，9月（截至26日），A股主要指数普遍回调，其中科创50跌幅最大，9月份累计下跌7.1%，而上证50小幅收涨，累计上涨了0.1%。行业方面，9月各行业出现分化，其中，煤炭、银行及石油石化涨幅靠前，而电力设备、传媒等行业跌幅居前。
美联储FOMC会议鹰派态度超出市场预期，海外市场承压拖累港股回调。截至2023年9月26日，本月恒生综指、恒生中国企业指数、恒生指数、恒生香港35、恒生科技的涨跌幅分别为-4.58%、-4.76%、-4.98%、-5.74%、-8.67%。
A股观点：有望震荡上行，风格或偏成长
市场观点：预计今年国庆节后A 股市场将有不错表现。一方面，从历史来看，受流动性变化的影响，A 股在国庆节后大概率会出现上涨。另一方面，当前市场正处于相对低位，投资性价比高，而活跃资本市场及稳经济的政策也在陆续推进，指数整体易上难下，方向上有望逐渐震荡上行。综合来看，预计今年国庆节后A股大概率也将有不错表现。
行业配置方面，根据行业打分表，建议重点关注军工、电子、家电、食饮、纺服和计算机。行业打分体系同时考虑了自上而下及自下而上两个角度。其中，自上而下部分包括市场风格、流动性两个维度，而自下而上部分包括政策、景气、估值及筹码四个维度。从实际打分情况来看，在申万一级行业中，军工、电子、家电、食饮、纺服和计算机的得分最靠前，10 月份值得重点关注。
港股观点：保持乐观，未来或企稳回升
积极因素不断累积，港股风险偏好有望抬升。首先，当前港股估值处于历史低位，性价比较高。二来8月经济数据显示，中国经济企稳迹象增多。分项数据来看，消费、工业生产、制造业同比增速多数反弹，进出口和地产增速跌幅收窄，通胀触底回升，信贷社融数据小幅高于预期。三来，中美关系边际好转，提振投资者风险偏好。中美经济领域工作组的成立，一定程度上反映了中美关系有所缓和，若能持续缓和，将有利于港股市场风险偏好的抬升。
配置方向上建议关注：1）产业景气与AI主线并存的半导体、通信、电子等科技股。2）政治局会议强调，“切实提高国有企业核心竞争力”，建议继续关注“中特估”主题，包括建筑装饰、石油石化、银行、煤炭等行业。
