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银行行业快评:引导小微业务良性竞争:《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》点评

www.gphztz.com | 作者:投资理财吴老师 | 发布时间: 2023-10-12 | 582 次浏览 | 分享到:


      各类型银行小微竞争有望达到新均衡


      我们认为各类型银行竞争有望逐步达到一种新均衡。其中,大行的小微业务模式核心是数字化经营,客群  主要聚焦抵押品充足或者征信数据较为完善的优质客群。而中小行可以依托地缘人缘优势,在服务小微客户上走差异化专业化之路,包括:一是依托各种微贷技术服务大行过滤掉的优质客户,区域和客户进一步下沉。二是为客户提供更完善的增值服务,增强客户粘性,在利息收入之外提升客户综合价值。


      投资建议:关注小微业务特色鲜明的农商行


      行业方面,随着宏观经济恢复向好,银行板块后续估值修复可期。目前经济探底过程基本结束,如8 月份CPI、PPI 同比明显反弹,工业增加值、固定资产投资、社消等同比增速也有所回升,9 月份PMI 回升至扩张区间,各方面数据显示出宏观经济恢复向好。当前银行板块估值处于低位,尤其是经历过房地产风险暴露、存量房贷利率调整以及今年上半年城投风险担忧发酵等,板块潜在利空明显减少,意味着估值下行风险很小。而随着宏观经济恢复向好,有望推动银行板块的估值修复,因此我们维持行业“超配”评级。


      我们认为各类型银行竞争有望逐步达到一种新均衡,未来小行小微信贷利率将维持稳定,规模稳步扩张。


      在标的方面,我们重申推荐小微业务特色鲜明的农商行,包括常熟银行、瑞丰银行、张家港行、苏农银行等。


      风险提示


      若宏观经济大幅下行,可能从多方面影响银行业,比如经济下行时期货币政策宽松对净息差的负面影响、企业偿债能力超预期下降对银行资产质量的影响等。


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