公司发布2022 年前三季度业绩预告，预计2022 年前三季度实现归属上市公司股东的净利润49.30~50.70 亿元，同比增长78.53%~83.60%；其中Q3 单季度预计实现归属上市公司股东净利润为20.13 亿元~21.53 亿元，同比增长57.06%~67.98%，环比Q2 增长25.26%~33.98%。公司业绩超预期主要系：（1）宁夏中环六期项目投产顺利，产品结构优化，G12 战略产品市场优势显著；（2）G12 技术平台与工业4.0 生产线深度融合，提升生产制造效率；（3）半导体材料板块，产能进一步释放，抛光片、外延片出货量持续攀升；（4）长期构建良好的供应链合作关系。
半导体硅片产品力提升，深耕Power+IC 双路线依据公司半年报公告，预计2022 年底公司12 英寸实现30 万片/月以上产能；8 英寸实现100 万片/月产能；6 英寸实现90 万片/月产能规模。公司坚持区熔与直拉工艺双轮驱动，深耕Power+IC双路线，在尺寸与制两方面持续发力。公司应用于存储及逻辑领域的12 英寸产品进入量产阶段，应用于特色工艺领域的产品已成为国内Baseline。此外，依据公司2022 年7 月24 日投资者活动纪要，公司不断提升轻掺方向的产能布局与产品开发能力，未来轻掺产品将成为产能占比较大的产品。
先进产能优势明显，N 型硅片市占率领先
依据公司半年报，截止Q2 末公司晶体产能达109GW，随着晶体宁夏银川50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂产能扩张，预计2022 年末公司晶体产能将超过140GW，成为全球光伏硅单晶规模TOP1 厂商。公司产品结构不断优化，先进产能加速提升，G12战略产品市场优势显著。随着P 型PERC 电池的转换效率接近极限，N 型电池生产成本的降低及良率的提升，N 型电池的优势有望迅速扩大，N 型电池技术将是重要的发展方向。公司经过多年的技术积累在N 型电池技术路线上保持强有力的产品竞争力，N型硅片全球市占率领先。
工业4.0 持续降本，硅料产能逐步释放推动景气延续公司立足于非硅成本的降低，包括对先进设备、先进工艺的把握等，以先进产能替代落后产能，工业4.0 平台大幅提升人机配比与生产效率，依据公司前三季度业绩预告公告，在晶体环节，公司降低单位产品硅料消耗率，单炉月产能力再创新高，在晶片环节，通过细线化、薄片化工艺改善，硅片A 品率大幅提升，同硅片厚度下公斤出片数显著领先行业水平。我们认为随着上游硅料产能逐渐释放，供应增长有望推动四季度景气度持续。
