压滤机行业龙头，业绩表现向好公司致力于压滤机整机及配套设备、配件的生产和销售，是国内压滤机行业龙头企业，产品广泛应用于环保、矿物及加工、化工、食品、医药、新能源新材料、砂石骨料等领域。2016-2021 年，公司营收和归母净利润CAGR 分别为24.7%/32.2%；2022H1 营业收入26.2 亿元（+25.8%），归母净利润3.6 亿元（+31.5%）。
下游应用空间广泛，推动压滤机行业规模持续增长1.压滤机下游应用空间广泛，行业规模快速增长，公司市占率维持在40%以上。根据智研咨询数据，2019 年我国压滤机市场规模达到69 亿元；据行业草根调研反馈，目前市场规模已经超过100 亿元。压滤机市场竞争格局呈两极分化，高端市场份额集中，公司近年市占率维持在40%以上，随着公司在新兴行业应用持续拓展，市占率稳中有升。
2.环保行业：政策驱动带来稳定增量。根据智研咨询，2020 年我国污泥处理处置行业市场规模为683 亿元。在政策驱动下，2025 年污水污泥无害化处置率将由2020 年的67%提升至90%，带动对压滤机需求增长。我们测算，2021-2025 年期间，污泥处理行业用压滤机将产生133 亿市场规模。
3.新能源行业：需求继续维持高景气度。根据头豹研究院测算，2025 年中国三元动力电池出货量将达到268GWh；参考《财经》，2025 年中国磷酸铁锂动力电池出货量预计达到616GWh；根据集邦咨询，2025 年中国储能电池出货量将超过324GWh，锂电行业持续高景气度。我们测算，2021-2025 年间，新能源行业用压滤机市场规模将达到200 亿元。
4.砂石骨料行业：环保趋严、资源约束拓宽应用空间。根据观研报告，2021 年我国砂石骨料行业规模为20220 亿元，其中机制砂石骨料市场规模为17187 亿元。随着环保要求趋严，机制砂占比将持续提升。我们测算，2021-2025 年间，砂石骨料行业用压滤机新增市场规模将达到51 亿元。
新行业带动新需求，产能储备助力业绩释放
1.积极开拓新市场，打开公司业绩天花板。公司积极开拓新能源、新材料、砂石骨料等新兴领域，并在锂电池行业建立了领先优势，推动公司业务规模增长。2021 年公司在新能源新材料和砂石行业收入规模达到8.8 亿元，较2020 年增长76.97%，新兴领域应用对公司收入贡献逐年提升。
