（二）增资扩股
且不说没有任何优势的公司，一些有市场领先优势或者竞争优势的公司，由于行业性质、产品性质等原因，公司的发展需要很多的资金，比如部分企业需要不断进行新产品的巨资研发投入、生产线的不断升级换代、业务增长占用越来越多的运营资金等；比如部分企业本身属于重资产行业，生产设备投入规模巨大，一些重型化工设备、市政桥梁机场港口设施等动不动一次投入就是百亿几百亿，大量的资产投入后，回报率往往不高，顶多合理的回报而不是超额回报；比如有些企业不生产或研发，但本身运营占用很多的资金，地产开发、工程项目建设扩张等。
对于增资扩股，需要考虑这部分资金创造了多大的价值？这里涉及到什么是公司创造的价值，我认为大概是：公司创造的价值=公司目前的内在价值-公司上市增资扩股融资总额+公司分红总额。如果公司增发了1/3的股份进行融资，公司的内在价值至少增加1/3，这样这部分资金创造的价值是等比例的，才对原有股东没有带来损失。如果能增加更多将远超1/3，原有股东将大幅受益；，反之原股东受损。增发一定是好事吗？可不一定。
公司为什么要增资扩股？这当然有好处，否则那么多公司大股东或者管理层不会有那么大的积极性；但也有明显的坏处，这会稀释大股东的股份甚至影响其控制地位。可能的原因：一是公司发展的需要，公司认为新增资本能创造更大的内在价值；二是公司发展遇到困境，权衡股权融资和负债融资后选择增发融资的模式；三是公司的市场价格远高于公司的内在价值，增发融资对于原有股东有好处；四是大股东或者管理层不理性的行为。
为什么有些公司上市后几乎不再融资并且有大量的分红？为什么有些公司上市后仍不断大规模再融资？那些要不断增资扩股的公司，公司的内在价值往往并不高，享受净资产过高的溢价水平往往是不合理的。
（三）增加杠杆
不同的行业杠杆率不同甚至有巨大的差异，比如银行、保险、券商等金融类公司自身性质就决定了高杠杆，暂且不说。对于普通公司，增加杠杆是低成本的融资，利率不高特别是低利率时代，更是如此，借钱是非常直接优先考虑的融资方式。但截止到目前看，我们会发现公司的杠杆率会有很大的差异，有的公司净负债率非常低甚至是负值，有的又非常高。这里的净负债率=净负债/股东权益、净负债=有息负债-有息资产-超额现金。
像贵州茅台、东阿阿胶、承德露露等，经过一定时期的发展，净负债率都甚至超过了-50%，不但没有负债，手里还有大量的现金；天士力净负债率大概38%，资金紧张；比亚迪净负债率超过90%，严重缺钱。杠杆率过低，则公司完全没有财务风险，公司发展使用的现金远远小于公司产生的现金或者公司也没有了发展空间，但也可能是资金运作效率低，还不如分配给股东；杠杆率高可能是公司业务的现金创造能力较低，或者公司处于大规模投入期，但杠杆率过高也总归不算是好事。对于公司来讲，通过杠杆增加投入资本是有极限的，过高将带来财务风险，并且借的钱是有期限是要还的，借的钱对项目投入预期将有更高的短期盈利的要求，由此在一些时候，通过杠杆进行项目投入的确不如增发。对于投资者来讲，公司的资产负债情况特别杠杆情况，是需要重点考虑的。
