如今在股市投资中沉浮了十多年了,经历了完整熊牛市,对投资和公司的理解开始越来越透彻,对一些东西本质的理解和认知会最终体现在你在投资上的层次,当然最终是在收益率和稳定性上体现的。越早对投资的本质的理解,越早会走上投资的康庄大道。
据说巴菲特在很年轻的时候就理解到了股市投资的真谛—— 投资股票就是拥这家上市公司的股权(的绝大多数权益) 。这个理解一直伴随着他的整个投资生涯,过程中会有所修正,但从未改变对本质东西的认识。正是因为巴菲特早慧才成就了他今天的“股神”地位,坐拥了几百亿美金的财富,几十载立于不败之地。最近几年我也逐渐领悟到价值投资的一些真谛,尤其是在A股中的应用,虽然有点“晚”,但愿能大器晚成也算是不错的。
今天我来跟大家系统分享自己的四大投资原则。
01 投资股票就是投资上市公司
说起来道理很简单,股票是公司所有权的分割,购买了上市公司股票的实质就是持有公司的股权。只是说根据现有法律,你的股权比例没有到达一定程度,你似乎并没有享有股权的所有权利——比如说公司的日常管理决策。但实际上重大的决策你还是可以起到一定作用,可以行使投票权,即使有时候作为小小小股东显得作用不是很大。
那么,这个时候,去看公司的管理到底是谁说了算就很至关重要。如果公司有单一大股东,那么大股东的背景及实际控制人的能力和道德水平就很重要了;如果没有单一大股东,我们就需要去看管理层的能力和职业操守如何。这些人很大程度上决定了公司经营的好坏。
目前很多时候,并不是投资者不懂这个道理。而是往往在纷繁复杂的消息轰炸下,忘了最根本的东西。很多人说自己是价值投资者,做着做着就变成玩资金博弈了、去市场投机去了。这也是导致很多人亏损的很重要原因。
02 好公司是最大的安全边际
说到价值投资,不得不说安全边际的事情。什么是安全边际,最直观的感觉就是你买了一家公司的股票很放心。目前我们经常提到的安全边际指的是“ 以绝对低的价格” 买到目标公司,这里有一个比较有名的投资策略——“捡烟蒂头”策略,即在目标公司的价格跌到极度低的时候买入。这个策略最大的问题是你要等等等,如果你是牛市爬坡时期,也许你等待很多年才有机会以“理想”的价格买到自己心仪的公司。当然在A股还有一个更大的不确定性就是买到暴雷的公司。
毋庸置疑,低价格无疑是一种确定安全边际的重要手段。但对于我来说,低价格并不是我最看重的方式, 我们认为股市投资最大的安全边际是要买到“好公司”。 一个很简单的比方,如果一家公司并算不上一家好公司(也许你无法判断),即便价格跌到比较低了,买入就安全吗?实际上很多价格跌到很低、看上去还不错的公司,暴雷的情况时有发生。在中国目前资本市场的生态下,我们 一定要根据国情找到“足够好”的公司 (即有国家兜底的公司),这才是最大的安全边际。