并购重组：市场新热潮，政策东风劲吹

2025 年，资本市场的并购重组领域正经历着一场引人注目的复苏。数据是最有力的见证者，今年以来，并购重组市场持续升温，上会家数显著增加。截至目前，赛力斯（601127）、烽火电子（000561）、华达科技（603358）、国泰君安、罗博特科（300757）等 5 家公司的重组事项已提交审核 。其中，除罗博特科的审核结果暂缓表决外，其余 4 家均顺利过会，展现出市场对优质重组项目的积极接纳态度。

赛力斯的重组案例堪称行业典范。1 月 21 日，上交所并购重组委全票通过了赛力斯拟发行股份购买重庆两江新区龙盛新能源科技 100% 股权的重大资产重组事项。此次交易意义非凡，赛力斯此前租赁龙盛新能源的超级工厂生产问界系列车型，而通过此次收购，赛力斯将拥有超级工厂的所有权，这不仅消除了续租的不确定性风险，增强了生产经营的稳定性，更为公司与华为的深化合作提供了坚实基础，为后续联合设计更多新款车型开辟了广阔空间。2024 年问界 M9 系列车型销量超过 15 万辆，连续 9 个月位列 50 万元以上豪华车型（不分能源形式）销量第一，合理消化了超级工厂的设计产能，也证明了此次收购在商业逻辑上的合理性与前瞻性。

而春节长假后，并购重组主题迅速成为市场焦点。2 月 4 日晚，中基健康（000972）发布重组预案，计划通过发行股份购买新业集团及新业盛融等持有的新业能化 100% 股权，并募集配套资金。这一消息犹如一颗重磅炸弹，推动中基健康在蛇年首个交易日即 2 月 5 日复牌后一字涨停。新业能化作为新疆地区现代煤化工产业链最长的企业之一，其业务涵盖煤炭到煤制天然气、甲醇、1,4 - 丁二醇（BDO）等多个领域，并延伸至聚甲醛（POM）等精细化工新材料产业。中基健康通过此次重组，将从单一的番茄制品主业拓展为 “番茄制品 + 化工” 双主业格局，有效平衡行业风险，提升综合竞争力，为股东创造更大价值。

并购重组市场的活跃绝非偶然，政策的大力扶持是关键驱动力。自去年 9 月下旬 “并购六条” 发布以来，政策红利持续释放，市场生态不断优化，并购重组市场的活跃度显著提升。数据显示，去年四季度重大资产重组共有 55 单，较前三季度平均值翻倍，充分展现了政策对市场的强大刺激作用。

进入 2025 年，政策面继续发力。1 月 17 日，国新办新闻发布会上明确提出，要以中央企业重组整合为抓手，深入推进国有经济布局优化和结构调整。这一政策导向为央国企的并购重组指明了方向，有助于推动国有资本向重要行业和关键领域集中，提升国有经济的整体竞争力。1 月 23 日，证监会主席吴清在国新办发布会上进一步强调，支持证券基金经营机构按照市场化原则开展并购重组，通过投资银行、投资机构建设进一步增强服务新质生产力、服务居民财富管理的综合能力，促进市场的多元化和层次化发展。这一系列政策举措，为并购重组市场注入了强大的信心和动力，预示着 2025 年并购重组市场将迎来更为繁荣的发展局面。