这次三季度再次出现投资亏损，国盛证券认为，云南白药三季度业绩低于预期的原因分两方面，一是投资收益的扰动，三季度公允价值变动损益及处置金融资产投资收益为-4.7亿元，上年同期为+4.0亿元。另一方面，今年三季度公司整体毛利率由上年同期30.79%降至26.15%，明显拉低了净利润。
据中国经济周刊报道，近期，中药价格出现了明显上涨，个别品种涨价幅度甚至达到 200%到 300%。据每日财经，全球日化用品龙头宝洁公司 2022财年第一财季报告显示，消费者对个护产品需求增长的同时，供应链成本上升也在吞噬利润，后续多条产品线（包括口腔产品）仍有涨价的预期。国盛证券判断，云南白药毛利率下滑可能与中药材以及其他公司生产用原物料（如包装物、牙膏原材料）成本提升有关。
上市公司炒股者众
实际上，掏出巨额真金白银用来炒股的上市公司远不止云南白药。
wind数据显示，截至今年半年报，A股一共有837家公司参与了证券投资，有100家公司持有证券数量在10只以上，雅戈尔、电魂网络、正虹科技、中国铁建等7家上市公司持有证券数量在20只以上。
其中，昔日“股神”雅戈尔持有证券数量最多，达到33只，投资的标的涉及A股、港股、新三板以及一级市场股权投资等。其持有的A股股票包括创业惠康、金田铜业、博迁新材、宁波银行，港股包括美的置业、中信股份等。
从投资金额来看，上述837家公司投资金额在100亿元以上的合计13家公司。剔除非银金融上市公司这些投资“职业队”，中国国航、云南白药、洋河股份、格力电器等公司的证券投资金额位居前列，分别为147亿元、98亿元、90亿元、58.5亿元。
进入三季度，A股持续调整，上市公司的金融投资也不容乐观。wind数据显示，截至10月28日，三季报披露了公允价值变动净收益数据的1253家上市公司中，就有392家公司的投资处于浮亏状态，27家公司公允价值变动损失在1亿元以上。
业内人士表示，不论是股票还是期货投资，都有一定风险；股票投资损益一般将计入上市公司财报的“交易性金融资产”中，股票价格波动将直接影响当期损益，进一步放大业绩波动性。因而投资者需要额外关注游离主业之外，动用巨资参与证券投资的上市公司风险。
