又一只浓眉大眼的白马股三季度业绩不及预期。
云南白药（0000538）10月27日晚公告称，公司前三季度净利润24.51亿元，同比下降42.38%，其中第三季度净利润6.49亿元，同比下降63.94%。
财报显示，云南白药前三季度营收仍然保持增长，增收不增利主要原因是公司炒股浮亏增加。季报显示，前三季度云南白药交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-15.55亿元。
受此消息影响，10月28日早盘，云南白药大幅低开，盘中最低至84元，为去年6月份以来新低。截至午间收报88.98元，下跌3.16%，半日市值蒸发37亿元。
业绩下滑
2021年上半年，云南白药净利首次出现降幅超20%，半年净利达18.02亿元，同比下降26.57%。业绩持续萎靡下，云南白药已不再是昔日的“中药一哥”。2020年8月，一直稳坐中药第一股的云南白药，市值首次被片仔癀反超。截至2021年10月28日午间收盘，云南白药总市值为1138亿元，低于片仔癀2474亿元，位列行业第二。
随着业绩放缓，云南白药将业务拓展重点都放在了投资业务。
从2019年开始，云南白药持续加大投资。2019年，云南白药5000万美元以基石投资者的身份投资中国抗体；2020年云南白药以4.26亿元买入恒瑞医药424.83万股，8.87亿元买入伊利股份2551.86万股，8.69亿元买入腾讯控股181.06万股，16.32亿元买入小米集团1.13亿股。今年5月12日，云南白药表示拟出资112亿元入股上海医药，这次合作本应对云南白药医药研发能力有促进作用，但该项目到目前都暂未有进展公告。
从半年报看，云南白药依然持有小米集团、伊利股份、腾讯控股、恒瑞医药、中国抗体和通威股份等股票和部分债基。这些股票在三季度大部分出现了大幅杀跌。 第三季度期间，小米集团又累计跌幅27%，伊利股份累计下跌6.9%，恒瑞医药累计下跌42%，最终造成云南白药的炒股浮亏高达15.55亿。
值得注意的是，近年来投资收益已经与云南白药业绩紧密相相关。2019到2020年，云南白药的公允价值变动净收益分别为2.27亿元、22.4亿元，投资净收益分别为14.7亿元、3.92亿元。
成本增加导致毛利下滑
事实上，今年上半年云南白药“炒股”成绩已经不佳。半年报显示，云南白药上半年支付股份费用8.66亿元，交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-8.62亿元。
中信证券认为，云南白药上半年归母净利润同比下滑主要受公允价值变动收益-8.62亿元的影响，无需过分担心此类一次性影响。短期扰动不改长期趋势，公司坚持立足长远、创新突破、夯实基础、稳步发展。公司是中药大健康龙头企业，伴随大健康产业链布局逐步完善，有望进入发展新阶段。
